人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响分析

发布时间：2020-07-01 18:37

【摘要】：2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币汇率由1美元兑换8.11元人民币增长到2014年1月的1美元兑换6.11元人民币,累计升值24.66%。根据传统的国际收支理论,当本币升值时,一国出口减少、进口增加,从而净出口减少,但在人民币持续升值的大背景下,我国经常项目却仍保持着顺差的格局,这使得汇率与进出口贸易的相互关系再次成为学界研究的焦点之一。汇率作为两国货币的兑换比率,是实现一国经济内外均衡的重要工具,也是调节国际经济关系最直接、最有效的手段。汇率波动不仅会改变国内外商品和服务的相对价格,还会改变一国贸易收支,从而对其经济增长产生深远的影响。因此,分析人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响,既关系到我国对外贸易的平稳健康发展,也关系到人民币汇率制度改革的进一步推进,还关系到我国经济的可持续发展以及与贸易伙伴的和谐的国际经济关系,这正是本文研究的理论及现实意义所在。汇率与国际贸易关系的研究从早期的价格——货币——流动机制,到包括马歇尔——勒纳条件和J曲线效应的弹性分析理论,再到吸收分析理论和货币分析理论对弹性分析理论的改进,以及后来的汇率与贸易平衡理论,已经形成了系统的理论体系,本文以此为基础,实证研究了人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响,从总体层面和行业层面测算了进出口贸易的价格弹性和收入弹性及汇率传递弹性,并基于计价货币选择的视角探讨了计价货币选择的决定因素和人民币作为计价结算货币以规避汇率波动的可行性,以期对目前的汇率制度改革和对外贸易的发展提供有益的建议和意见。本文拟分为七章。第一章为导论部分,主要介绍本文的研究背景与意义、研究方法与思路、论文的结构与安排、论文的创新及改进之处。第二章为文献综述部分,主要针对研究领域已有的理论及实证研究文献进行概括总结。具体包括：基本概念解析、汇率传递效应、汇率波动对进出口贸易的影响、贸易计价货币选择决定因素的研究综述、汇率传递对进出口贸易影响的理论分析以及文献述评等内容。第三章以人民币汇率波动的测算为研究对象,首先回顾了人民币汇率制度的演变。其次对比分析了汇改以来人民币兑美元、欧元、日元及英镑四种主要货币汇率的波动趋势。最后,利用汇改以来人民币兑美元的名义日汇率数据,运用GARCH类模型对人民币汇率的波动性进行了研究,结果发现,人民币汇率波动的单边趋势明显,波幅不断加大；收益率序列呈现尖峰厚尾特征；汇率波动存在明显的集群性和杠杆效应。第四章基于总量数据探讨了汇率波动传递对进出口贸易的影响。首先从贸易规模、贸易结构、贸易方式和贸易主体角度阐述了改革开放以来我国的贸易概况。其次,运用固定效应面板模型从总体层面和国别层面对1998-2012年我国与14个贸易伙伴进出口贸易的价格弹性及收入弹性进行了测算,结果发现,进出口价格弹性的绝对值之和小于1,说明马歇尔——勒纳条件不成立,这解释了人民币持续升值而贸易顺差依然增长的原因所在。加拿大、印度、东盟、日本、韩国、台湾和南非的进出口价格弹性绝对值之和大于1,说明我国与这些国家或地区的双边贸易中,马歇尔——勒纳条件成立,而与其它国家或地区的双边贸易状况则不符合马歇尔——勒纳条件,这印证了汇改以来人民币持续升值但并没有改善中美、中欧贸易顺差这一焦点问题。收入弹性大于价格弹性,说明我国贸易顺差主要是经济增长的结果,汇率变动只是次要因素。最后利用VAR模型、协整技术、Granger因果检验等方法测算了我国进出口贸易的汇率传递弹性：在长期,进出口汇率传递弹性绝对值均小于1,说明汇率传递效应不完全；在短期,进口价格指数主要受名义汇率影响,出口价格指数主要受市场竞争压力和厂商边际成本的影响,名义汇率变动对进口价格指数的影响存在明显的滞后性,而对出口价格指数的影响不显著,这与我国进口以原材料及资源类商品为主,而出口则以制成品为主有关,同时也说明我国出口品的国际竞争力较弱,一旦汇率波动,出口商只能通过长期缓慢的价格调整来吸收汇率波动。第五章基于行业细分数据探讨了汇率波动传递对进出口贸易的影响。首先探讨了我国各行业的贸易规模、贸易结构、贸易方式和贸易主体的发展概况。其次,运用固定效应面板模型对1998-2012年我国八个行业的价格弹性及收入弹性进行了测算,结果显示,进口方面,纺织业进口价格弹性最大,而采矿业进口价格弹性最小,这是由于进口纺织品在国内面临激烈的竞争,而进口的原油及成品油等则具备明显的不可替代性。电子电气业进口收入弹性最大,而农业及食品业进口收入弹性最小,这符合电子产品属于非必需品而农产品则是必需品的特性。出口方面,多数行业的出口价格弹性大于进口价格弹性,说明出口品的国际竞争比进口品的国内竞争相对激烈。纺织业出口价格弹性最大,说明我国出口的纺织品技术含量较低,容易受到汇率波动影响；而农业及食品业出口价格弹性最小,则是由于其必需品特性决定的。除农业及食品业外,出口收入弹性均大于其进口收入弹性,反映了我国出口的对外依赖性较强。纺织业出口收入弹性最大,说明其低附加值特性决定了该行业最易受到国外收入波动的影响；而农业及食品业收入弹性最小。进出口收入弹性均大于价格弹性,说明我国对外贸易主要受到收入的影响,汇率只是次要因素,这与4.2部分的结论一致。最后利用VAR模型、协整技术等方法测算了各行业进出口贸易的汇率传递弹性。从回归结果看,汇率传递的行业差别明显：采矿业进口汇率传递弹性最大,存在过度传递,这是因为资源类产品的定价主要由出口商决定；电子电气业进口汇率传递弹性最小,存在明显的不完全传递。机械运输业的出口汇率传递弹性最大,这是因为其出口品附加值较高,厂商可以将汇率升值完全甚至过度地传递到价格上；而木材及造纸业的出口汇率传递弹性最小,说明该行业出口品的同质化程度较高,厂商只能通过降价来吸收人民币升值的影响。在滞后12期时,汇率对进出口价格指数的影响均不为零,证实了汇率传递的滞后性。采矿业和冶金业汇率波动对进口价格指数的影响最大,这是由于原油、煤炭及铁矿石等大宗商品在国际市场上以美元标价,而汇改以来人民币主要是兑美元升值,因而对其进口价格影响较大；农业及食品业进口价格指数受汇率的影响也较大,这与农产品生长周期较长有关；除纺织业外的各行业进口价格指数受市场压力指数的影响小于边际成本和汇率的影响,说明影响进口价格指数最重要的因素是生产成本和汇率变化。机械及运输业的汇率波动对出口价格指数的影响最大,这是由于机械产品的替代性较弱,出口商定价能力较强；农副业、化工业、木材及造纸业和纺织业出口价格指数受市场竞争压力的影响大于边际成本和汇率,说明我国出口行业的国际竞争力较弱,高度依赖价格竞争。各行业短期汇率传递弹性均小于长期,反映了汇率传递的滞后性；出口短期汇率传递弹性均小于进口,再次说明我国出口品国际竞争力较低,出口商只能通过长期缓慢的价格调整吸收汇率波动影响。考虑到贸易计价货币的选择可以在一定程度上降低汇率波动对进出口贸易的影响,第六章对贸易计价货币选择的决定因素进行了实证分析。首先概述了当前贸易计价货币的使用情况；其次从理论层面分析了贸易计价货币选择的微观因素、宏观因素及其它因素；再次,实证研究了生产者货币计价的决定因素,结果发现,经济规模、市场份额、金融市场发达程度、币值稳定性、产品差异化程度及出口商的谈判能力等因素都是决定以生产者货币计价的重要因素；最后对人民币充当计价货币的可行性进行了评估。第七章为本文的结论和政策建议部分。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.6;F752.6

【参考文献】