基于风险对冲机制的仓单质押融资风险控制

发布时间：2020-07-02 23:55

【摘要】：仓单质押是一种较新型的融资模式,随着经济的不断发展和市场需求的增加不断得到认可和采用。相对于传统的融资模式,仓单质押是在引入第三方物流公司的基础上,利用流动资产进行抵押担保,通过三方合作,达到三方共赢的过程。这样的融资模式不但可以缓解信用体系不健全的问题,也可以解决银行对于中小企业“惜贷”而造成的双方困境。在如今中国经济的发展阶段中,中小型企业的数量在增加,企业的竞争力也在不断提升,对于国家经济增长的贡献也越来越大,然而由于中小企业缺乏传统的抵押物,在扩大再生产融资时会面临诸多困难。仓单质押的融资模式对于中小企业的发展有着很大的帮助。仓单质押融资模式中质押率的确定是融资活动成功与否的关键环节,本文正是就这一问题展开探讨。 本文首先介绍了仓单质押的概念以及三种模式的流程,并对各流程细化形成了流程图；然后从委托代理理论的角度梳理了三方参与者之间的关系。接着将仓单质押融资活动中的风险因素分类成五类：市场风险、流动性风险、信用风险、管理风险以及法律风险,对每一类风险的识别和控制进行分析。最后对如何确定仓单质押的质押率展开探讨。 文章的核心部分分为两个部分；第一部分考虑一般情况下质押率的确定方法,本文在已有研究成果的基础上进行了创新。文章考虑在约束条件下的三方总利益最大化,通过非线性规划的方法求得最大值时的质押率。在此基础上考虑多阶段融资时的质押率确定方法,第二阶段的质押率会依据第一阶段的融资情况而变化。第二部分引入了期货市场的风险对冲机制来改善质押率的确定模型。在融资方为质押物进行套期保值的期货交易后,信贷方会引入基差对质押率进行确定。 本文的创新点在于引入了期货市场对冲机制来规避质押物的市场风险和流动风险,从而对质押率的确定更加科学和准确。另外在考虑利益最大化时考虑信贷双方的总利益最大化。当然文章也存在着局限,首先期货市场对冲机制只对经营期货产品或者与期货相关性高的产品的企业适用,其次,模型考虑双方总利益最大化,对于利益的分配没有考虑,还需要不断的研究和完善。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.4

【参考文献】

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本文编号：2738858