人民币均衡汇率的半参数估计及评价

发布时间：2020-07-12 14:53

【摘要】：近年来,中国经济持续高速发展,与世界的联系增多的同时也增加了争议和摩擦。其中,关于人民币汇率改革和要求人民币升值的争论更是焦点中的重点。对汇率和汇率形成机制进行研究、对人民币均衡汇率进行实证分析和评价、对今后的汇改取向进行探讨有助于我们更好的认识和分析现实中面临的问题,为我国的汇率改革和政策制定提供可靠的理论依据和支持。我国于2005年7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再单一钉住美元,人民币汇率形成机制更加富有弹性。但从近年来的实践效果来看,当前机制仍然存在一些需要改进的弊端。本文主要围绕着人民币均衡汇率的决定及其实证分析来展开。首先综合分析了目前理论界关于汇率和均衡汇率的各种理论,做出了分类和评述。然后在比较了各种模型的适用性后,选取ERER模型为基础,结合中国国情进行改进,选取合适的基本经济要素变量建立了人民币均衡汇率实证模型。其次以1994年到2009年中美国两国的相关数据为研究对象,在利用传统协整估计方法进行分析的基础上,利用半参数估计的计量方法对模型进行实证分析。本文对运用不同方法得出的估计结果进行了对比和分析,指出了半参数估计方法在拟合程度等方面的优越性。最后,本文建立误差修正模型和长期的人民币均衡汇率模型,对人民币均衡汇率进行测算,对人民币汇率的失调情况做出判断和评价,并提出了相关政策建议。希望能为今后在分析和研究人民币汇率形成机制时提供参考和借鉴。
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.6;F224
【图文】：

人民币汇率变动,走势图,人民币汇率

图1一1人民币汇率变动走势图 2.1.3人民币汇率变动的解释从表1一1和图1一1可以看出，自从1994年人民币汇率决定开始市场市场化以来，在大的趋势和方向上，人民币汇率是一直处于升值趋势的。细分起来，这种趋势又可分为三个时期。笔者以美元兑换人民币的汇率为例进行分析。第一时期为1994年—1997年，属于人民币汇率市场决定化后的调整期。期间，人民币汇率由之前的因并轨造成的大幅贬值开始向上稳步回调升值，100美元兑人民币汇率由1994年的861.87元人民币升至1997年的828.98元的水平。这反映了人民币超贬后自然回升的要求，也反映了央行根据外汇市场供求进行的公开市场操作时人民币升值的同时也保持了相当程度的稳定。

时间序列,时间序列,单位根检验

图3一6为了需要，无量纲化处理，n闷VR的时间序列图图3一7在对人民币均衡汇率进行实证分析之前，OPEN的时间序列图先对各项数据取对数，进行得到的新指标分别记为:LRER、LTOT、LGNGDP、Ll’ARIFF、Ll，ECHPRO、LE阿VR、LOPEN。先按照传统方法估计(3一12)式所设定的参数模型。首先，分别对上述指标进行ADF单位根检验，得到的结果如下表所示:表3一1各变量的ADF单位根检验结果变变量量单位根统计计l%ICvCIII5%levelll10%levelllProb.***平稳稳粉粉粉聆聆聆聆聆聆子陛陛lllll止刀舀口型乙乙乙嘴矛、声.，矛、口户、户.，口、、、、1.J~~~产产产、月矛、产.尹、月产，，，，，，丈1下工乙乙乙LLLK七长甲甲一乙.4U〕匕件jjj一匕./〕拜乡乡jjj一1.夕/U夕/石石一1.OUjO乡jjjU.U乙U石石士忆忆一一2.49426999一2.75499333一1.97097888一1.603693330.0173

时间序列,时间序列,单位根检验

【参考文献】