商业银行理财产品收益风险特征及评价指标分析

发布时间：2020-07-19 23:27

【摘要】：商业银行理财产品规模逐年扩大且成为银行重要业务和收入来源,并对货币政策产生一定影响。但近年理财产品收益率频频出现零值的不合理现象,折射出对理财产品收益风险特征提示的不足以及选择评价指标的缺失。 本文将银行理财产品分为债券及货币市场类理财产品、银信合作类理财产品和结构性存款产品。债券及货币市场类理财产品和银信合作类理财产品收益相对固定,风险较小,因而着重进行了收益率的统计和决定机制分析,通过回归的方法找出影响产品收益率的宏观、微观因素。结构性存款收益率挂钩其他资产,具有一定风险性,因而通过蒙特卡洛方法仿真模拟标的资产走势,根据条款计算产品收益率并进行正态分布拟合求出收益率的期望和标准差作为收益和风险特征的描述。 在明晰了各类产品的收益风险特征后,文章设定了一系列的量化指标用来评价银行理财产品,包括收益风险综合评价指标、下端风险评价指标及超额收益评价指标。并用Matlab及GUI编制了可视化界面,计算这些指标。通过大量样本的验证测算证实了指标体系的可用性,可按照Sharp Ratio等指标对理财产品进行排序和选择。
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.2
【图文】：

图 4-1 模拟结 频率分布图预期收益率的期望值 = 0.88%，预期收益的标准差 =0.0232， =0.37sharp ratio=-0.7069。即预期年收益率非常低，期望值接近零。从频率图看，收率为 0 的次数相当之多，因此产品风险较大。同时，观察产品收益率计算公式：收益率＝Max[16%—（股票最高涨幅—股票最低涨幅），0%]从这一公式可以看出，如果想获得正的收益，股票的最高涨幅和最低涨幅差不能超过 16%，这一条件看似容易实现，但实际上是比较难达到的。这一条基于的假设是，这四只股票都是金融股，因而走势应有较高的相关性，涨幅相不会很大，在这种情况下，本理财产品能获得较高收益，但事实上，招商银行中银香港的相关系数仅为 0.67，二者走势极有可能相差很大。从到期日的结果看，在挂钩的 4 只股票中，涨幅最高的为招商银行为 96.25%；涨幅最低的是银香港为-2.62%。由此计算：16%-(96.25%+2.62%)，最终收益为零。4.2.5 黄金挂钩结构性存款预期收益风险测算

44图 5-1 银行理财产品评价指标计算 GUI 届面在这个“银行理财产品评价指标计算”界面中，参数输入区域要求用户输入投资者要求的最低报酬率、产品期限 T 两个指标，并选择挂钩标的和条款种类。挂钩标的包括汇率、利率、股票、商品，条款种类则对应区间天数、触发、公式计算等多个种类。然后点击“输入产品个性化参数”按钮后，将弹出参数输入窗口，如下图为利率产品的一个示例：

图 5-2 产品 性 参数输入窗口示例程序目前包括 15 种条款，但仍不能涵盖所有理财产品条款，如果出现新的条款，可继续加入。输入具体条款类型要求的参数后返回，再点击“计算指标”即开始计算，程序会调用已经写好的函数进行指标计算。经过 10000 次的仿真模拟后输出的指标有：期望收益率、年化期望收益率、标准差、 、Sharp Ratio、下端概率以及超额收益概率。期望收益率即产品收益率的期望值，是从统计意义上事前对产品未来收益做出的预测。标准差由 10000 次仿真模拟得出的，是对产品风险的一个度量。、Sharp Ratio 两个指标则是综合反映收益和风险的指标，分别为单位风险所承担的收益和超额收益。下端概率和超额收益概率分别为小于投资者要求的报酬率的概率和大于投

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本文编号：2763114