中美金融周期波动的溢出效应与传导机制研究

发布时间：2020-11-05 01:45

　　 采用基于TVP-VAR模型的动态溢出指数方法,从水平和方向两个维度系统考察中美两国金融周期波动的溢出效应并揭示两国金融周期波动的传导机制。研究表明:两次金融危机期间以及中国经济发展进入新常态以来,中美两国金融周期波动的总溢出效应和定向溢出效应均明显处于较高水平;中美两国金融周期波动的定向溢出效应表现出显著的非对称性特征,即美国金融波动对中国金融体系的定向溢出明显强于中国金融波动对美国金融体系的定向溢出;现阶段中国金融周期波动主要通过利率市场和汇率市场传导到美国金融体系,而利率市场、货币市场和信贷市场则是美国金融周期波动传导到中国金融体系的主要途径。因此,在积极调整金融格局,确保中国金融对外开放进程渐进、有序的同时,中美两国还应在金融领域建立长效合作机制、制定统一的金融监管标准并健全系统性风险跨国分摊机制,以防范两国金融体系共振对世界系统性金融风险的加剧。
【文章目录】：
一、问题的提出
    （一）金融体系周期性波动态势的测度与国际比较
    （二）金融体系波动的国际溢出效应测算与分析
二、理论分析与实证方法
    （一）理论分析
        1. 基于宏观经济基本面关联的传导途径
        2. 基于投资者行为的传导途径
    （二）实证方法
三、中美金融周期波动的溢出效应分析
    （一）中美两国金融周期的测度
    （二）基于全样本的静态溢出效应分析
    （三）基于TVP-VAR模型的动态溢出效应分析
四、中美金融周期波动的传导机制分析
五、结论与政策启示

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本文编号：2870930