我国证券投资基金总体绩效的实证分析——基于总业绩评价理论

发布时间：2020-11-14 17:29

　　 本文基于2007—2010年间数据,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的总体绩效进行了比较实证分析。研究发现:各股票基金的业绩表现极不均衡,基金经理的选股能力参差不齐,但选股能力或者择时能力有了明显的提高;各混合型基金的绩效分布都较为接近正态分布;我国债券型基金的业绩表现基本稳定,并没有随着股票市场的大起大落而表现出明显的好与差,其风险收益均大于与市场同风险的投资组合的风险收益,但是这种优势并不太明显。
【部分图文】：

2008 120 122 29 2712009 157 144 83 3842010 234 159 126 519　　第二,根据基金日单位净值计算基金的日收益率。采用对数收益率的好处于将其转换为周收益率、月收益率的时候只要简单相加便可,比简单收益率更精确。其计算公式如下:R=long (NVPt/NVPt-1)第三步,将无风险收益率的数据和上证指数的日收盘价也转换为对应的日数收益率序列。第四步,计算各基金在某个年度的beta值,收益率的均值、方差,无风收益率的均值等指标,然后再分别按特雷诺指数、夏普指数、詹森指数的计算式计算各个指标。所有数据的处理与计算过程我们均采用Matlab来完成。(三)计算结果将开放式基金按其投资对象分为股票型基金、混合型基金和债券型基金,后用统计方法来分析各类基金绩效评价指标,包括各个评价指标的分布状况、本描述性统计量,以及按各个指标的排序罗列前十五位的基金。通过结合纵向较和横向比较的方法来分析各类基金在2007年至2010年的绩效表现。限于幅,这里仅列出了股票型基金指数分布和描述性统计量。1·股票型基金

表1股票型基金特雷诺指数描述性统计量(2007-2010)年份基金数目均值标准差中位数最小值最大值峰度偏度2007 83 0·00117 0·00244 0·00092 -0·00440 0·00498 1·85 -0·102008 120 -0·00499 0·00202 -0·00438 -0·01880 -0·00328 21·89 -3·822009 157 0·00222 0·00106 0·00240 -0·00804 0·00360 58·34 -6·252010 234 -0·00028 0·00084 -0·00026 -0·00784 0·00184 31·33 -3·55《财经科学》2012/3总288期金融论坛23　　　

2009 157 0·11070 0·03627 0·11959 -0·04742 0·17450 6·63 -1·602010 234 -0·01454 0·03369 -0·01539 -0·09193 0·09103 2·64 0·16　　从图1至图3和表1至表3来看, 2007年的大牛市当中,不管是特雷诺指数还是夏普指数和詹森指数,它们的峰度都小于3,各股票基金的业绩表现极不均衡,一方面说明各股票型基金的基金经理的选股能力参差不齐,另一方面也说明各基金经理对大盘的看法存在较大的分歧,以至于在2007年这种大牛市当中各基金的绩效表现出较大的分化。而在2008年至2010年
【参考文献】

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本文编号：2883749