期权波动率定义的理论错误及纠正

发布时间：2021-01-11 12:57

　　本文指出了期权定价理论将股票价格假设为随机变量的数学抽象错误,以及使用描述大量样本轨道偏离均值离散程度的标准差来度量一条样本轨道波动程度的基本概念错误。本文依据股票价格与时间"一一对应"的数量关系,将股票价格抽象为随机过程中的一条样本轨道,并用刻画时间函数在某一区间相对变化程度的相对变化率来度量股票价格波动程度,可真实反映股票价格的波动程度、收益率及风险大小,为量化分析、投资决策、资产定价和风险管理提供有效可靠的科学依据和分析工具。 

【文章来源】：时代金融. 2020,(30)

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

布朗粒子位移曲线

图2为上证指数1998年-2020年的收盘价对数收益率(日),可以看出,上证指数的对数收益率为白噪声序列,在下一时刻的方向和大小完全随机变化。将不同时刻的上证指数对数收益率作为样本点进行统计分析,其均值为0.0002,标准差σt=0.02,最大波动幅度为0.09,近似服从正态分布,有明显的尖峰厚尾现象。由于时间间隔Δt很小,短期对数收益率与百分比收益率近似相等,式(4)可改写为:

道琼斯工业平均指数

【参考文献】：
期刊论文
[1]维纳过程样本轨道特性[J]. 高宏.  数学学习与研究. 2019(24)



本文编号：2970808