新中国金融宏观调控体系的演变与改革方向:1949—2019
发布时间：2021-01-28 15:41
系统梳理新中国成立以来的中国金融宏观调控体系的演变历程,将之区分为四大阶段,阐释不同阶段下货币供给机制及宏观调控效率,探讨体系演变的内在逻辑和改革方向。"大一统"时期（1949—1984）,中国人民银行集中央银行与商业银行功能于一身,实行"统存统贷"式的计划指标管理;数量管理时期（1985—1997）,中央银行与商业银行分离,本质上仍实行信贷计划管理; 1998年之后进入间接调控时期,实行价格与数量型货币政策的综合间接调控; 2008年金融危机之后,面对传统货币政策失效的窘境,政策创新成为新常态下的主旋律。纵观体系演变,可以发现其完全适应了经济发展的阶段性制度特征,以市场化和间接化调控作为改革方向,并体现出明显的试错式渐进转轨特征。最后,结合当前中国经济体制二次转轨和金融开放深化和广化的要求,提出新时代背景下的改革重点。
【文章来源】：中山大学学报(社会科学版). 2019,59(05)北大核心CSSCI
【文章页数】：13 页
【文章目录】：
引言
一、发展脉络———演变的四大阶段
（一） 计划经济体制下的“大一统”时期:1949—1984
1．实施“大财政、小银行”的管理模式
2．改革开放初期:新机构，旧体制
3．“大一统”金融体制下的货币供给机制
（二） 数量管理时期:1985—1997
1．市场化金融体系开始建立
2．市场化金融宏观调控体系初建
3．中国人民银行一直承担金融监管的职能
4．直接数量调控时期货币供给机制
（三） 间接调控时期:1998—2008
1．创建双中介目标下的二元货币政策传导机制
2．货币政策工具开始多样化:数量型工具和价格型工具共存
3．稳步推进利率市场化，利率结构进一步优化
4．分业监管格局最终形成
5．间接调控时期的货币供给机制
（四） 后金融危机时期:2008至今
1．中介目标从数量型向价格型转变
2．货币政策操作工具创新
（1） 结构货币政策工具探索
（2） 创新流动性管理工具
（3） 预期管理工具推出
3．构建货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架
4．利率市场化改革取得重大进展
二、金融宏观调控演变的基本经验和内在逻辑
（一） 与经济体制演进相适应，实行逆周期调控，实现了经济与金融的相互促进
（二） 坚持市场化的改革取向，为转向间接调控和价格调控建立基础
1．金融体系的市场化改革
2．利率市场化改革的稳步推进
（三） 采取“试错”式的渐进式改革方式，降低改革的成本和风险
1．多目标货币政策体系
2．多类型货币政策工具运用
（四） 与财政政策进行协调和配合，协力宏观经济调控
三、金融宏观调控的未来展望
（一） 深化利率市场化改革，推动货币政策调控转型
1．深化金融体系发展
2．培育短期政策利率和探索中期政策利率
3．利率走廊机制的实践
（二） 提升货币政策制定的前瞻性，提高金融调控的自主性、可信性和连贯性
（三） 构建适合国情的混合型货币政策规则
（四） 构建和完善宏观审慎货币政策双支柱
（五） 反思调整三大金融改革的顺序，探索和深化金融业改革开放
结语
【参考文献】：
期刊论文
[1]继续扩大金融业开放 推动经济高质量发展[J]. 易纲. 宏观经济管理. 2019(04)
[2]货币价格调控模式下政策目标利率的期限选择[J]. 徐忠,李宏瑾. 国际金融研究. 2019(03)
[3]资本账户子项目开放的经济增长效应及中国应用[J]. 陈中飞,王曦. 管理世界. 2019(01)
[4]新时代背景下中国金融体系与国家治理体系现代化[J]. 徐忠. 经济研究. 2018(07)
[5]经济高质量发展阶段的中国货币调控方式转型[J]. 徐忠. 金融研究. 2018(04)
[6]货币政策回顾与展望[J]. 易纲. 中国金融. 2018(03)
[7]中央银行流动性便利工具的政策效果:一个综述[J]. 王曦,卞佥,李丽玲. 中山大学学报(社会科学版). 2018(01)
[8]我国货币政策是否关注资产价格?——基于马尔科夫区制转换BEKK多元GARCH模型[J]. 王曦,朱立挺,王凯立. 金融研究. 2017(11)
[9]定向降准政策的有效性:基于消费与投资刺激效应的评估[J]. 王曦,李丽玲,王茜. 中国工业经济. 2017(11)
[10]中国货币政策规则的比较分析——基于DSGE模型的三规则视角[J]. 王曦,汪玲,彭玉磊,宋晓飞. 经济研究. 2017(09)
本文编号：3005251
【文章来源】：中山大学学报(社会科学版). 2019,59(05)北大核心CSSCI
【文章页数】：13 页
【文章目录】：
引言
一、发展脉络———演变的四大阶段
（一） 计划经济体制下的“大一统”时期:1949—1984
1．实施“大财政、小银行”的管理模式
2．改革开放初期:新机构，旧体制
3．“大一统”金融体制下的货币供给机制
（二） 数量管理时期:1985—1997
1．市场化金融体系开始建立
2．市场化金融宏观调控体系初建
3．中国人民银行一直承担金融监管的职能
4．直接数量调控时期货币供给机制
（三） 间接调控时期:1998—2008
1．创建双中介目标下的二元货币政策传导机制
2．货币政策工具开始多样化:数量型工具和价格型工具共存
3．稳步推进利率市场化，利率结构进一步优化
4．分业监管格局最终形成
5．间接调控时期的货币供给机制
（四） 后金融危机时期:2008至今
1．中介目标从数量型向价格型转变
2．货币政策操作工具创新
（1） 结构货币政策工具探索
（2） 创新流动性管理工具
（3） 预期管理工具推出
3．构建货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架
4．利率市场化改革取得重大进展
二、金融宏观调控演变的基本经验和内在逻辑
（一） 与经济体制演进相适应，实行逆周期调控，实现了经济与金融的相互促进
（二） 坚持市场化的改革取向，为转向间接调控和价格调控建立基础
1．金融体系的市场化改革
2．利率市场化改革的稳步推进
（三） 采取“试错”式的渐进式改革方式，降低改革的成本和风险
1．多目标货币政策体系
2．多类型货币政策工具运用
（四） 与财政政策进行协调和配合，协力宏观经济调控
三、金融宏观调控的未来展望
（一） 深化利率市场化改革，推动货币政策调控转型
1．深化金融体系发展
2．培育短期政策利率和探索中期政策利率
3．利率走廊机制的实践
（二） 提升货币政策制定的前瞻性，提高金融调控的自主性、可信性和连贯性
（三） 构建适合国情的混合型货币政策规则
（四） 构建和完善宏观审慎货币政策双支柱
（五） 反思调整三大金融改革的顺序，探索和深化金融业改革开放
结语
【参考文献】：
期刊论文
[1]继续扩大金融业开放 推动经济高质量发展[J]. 易纲. 宏观经济管理. 2019(04)
[2]货币价格调控模式下政策目标利率的期限选择[J]. 徐忠,李宏瑾. 国际金融研究. 2019(03)
[3]资本账户子项目开放的经济增长效应及中国应用[J]. 陈中飞,王曦. 管理世界. 2019(01)
[4]新时代背景下中国金融体系与国家治理体系现代化[J]. 徐忠. 经济研究. 2018(07)
[5]经济高质量发展阶段的中国货币调控方式转型[J]. 徐忠. 金融研究. 2018(04)
[6]货币政策回顾与展望[J]. 易纲. 中国金融. 2018(03)
[7]中央银行流动性便利工具的政策效果:一个综述[J]. 王曦,卞佥,李丽玲. 中山大学学报(社会科学版). 2018(01)
[8]我国货币政策是否关注资产价格?——基于马尔科夫区制转换BEKK多元GARCH模型[J]. 王曦,朱立挺,王凯立. 金融研究. 2017(11)
[9]定向降准政策的有效性:基于消费与投资刺激效应的评估[J]. 王曦,李丽玲,王茜. 中国工业经济. 2017(11)
[10]中国货币政策规则的比较分析——基于DSGE模型的三规则视角[J]. 王曦,汪玲,彭玉磊,宋晓飞. 经济研究. 2017(09)
本文编号：3005251
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