中央银行实施名义负利率的逻辑、政策框架及实践

发布时间：2021-01-31 09:44

　　为应对2008年爆发的全球金融危机,一些主要发达国家相继实施了名义负利率货币政策。名义负利率货币政策打破了"零利率下限"甚至"负利率下限"的约束,并在维护经济金融稳定等方面发挥了积极作用。中央银行实施名义负利率政策不仅在理论上可行,而且已有了广泛的实践基础。在实施名义负利率货币政策过程中,一些国家（地区）央行进一步丰富了负利率货币政策操作工具,逐步形成了与正利率相兼容的分层级负利率货币政策操作框架。 

【文章来源】：上海金融. 2019,(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、中央银行实施名义负利率政策的内在逻辑
    （一）从“零利率下限”到“负利率下限”
    （二）“利率下限”与理性经济人假设前提
    （三）中央银行负利率政策不以“理性经济人”为约束条件
二、中央银行负利率货币政策操作框架
三、中央银行负利率货币政策的层级及实践
    （一）轻度负利率货币政策操作实践。
    （二）中度负利率货币政策操作实践。
    （三）深度负利率货币政策操作实践。
    （四）全面负利率货币政策操作实践。
四、几点启示
    （一）负利率已成为央行实施极宽松货币政策的一种常用工具。
    （二）负利率政策由“中度”转向“深度”是央行货币政策的重大转变。
    （三）分层级的存款准备金制度可进一步拓展央行负利率货币政策操作空间。
    （四）中央银行负利率政策可以有效引导市场利率水平下行至负利率区间。


【参考文献】：
期刊论文
[1]泡沫经济崩溃后日本非常规利率政策效果实证研究——从“零利率”走向“负利率”[J]. 孙丽,王世龙.  现代日本经济. 2017(03)
[2]负利率政策的传导渠道和有效性研究[J]. 范志勇,冯俊新,刘铭哲.  经济理论与经济管理. 2017(02)
[3]日本负利率政策:理论及实践[J]. 刘瑞.  日本学刊. 2016(06)
[4]负利率时代:政策创新与宏观风险[J]. 王宇哲.  国际经济评论. 2016(04)
[5]国外央行实施名义负利率政策的原因与利弊分析[J]. 娄飞鹏.  金融发展研究. 2016(07)
[6]基于零利率下限约束的宏观政策传导研究[J]. 马理,娄田田.  经济研究. 2015(11)



本文编号：3010625