中国上市公司破产风险时间效应及其内生性研究

发布时间：2017-04-14 17:14

  本文关键词：中国上市公司破产风险时间效应及其内生性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：破产风险(Bankruptcy Risk)是指经济主体资产不足以抵偿其负债所带来的风险。不同于公司价值等金融传统热点话题,早期围绕破产风险的分析和研究一直较少。在公司价值最大化面前,学术界和实务界都在追求企业绩效和公司价值,而破产风险这一决定公司能否继续生存下去的根本性问题往往被忽略。国内外现有的破产风险相关文献,主要集中于如何衡量和预测破产风险以及破产风险如何影响公司发展两方面,大部分都是将破产风险作为解释变量或者控制变量研究其如何影响公司价值,或者研究银行业破产风险概率并建立可靠的预警模型,而将破产风险作为被解释变量应用于非金融公司数据进行专门研究的文献还是寥寥可数。本文以沪深两市A股非金融行业2069家公司为研究样本,选取2003年初至2015年6月的年度和半年度平衡面板数据,采用个体固定效应面板回归模型分别对年度和半年度数据进行实证检验,研究破产风险随公司发行上市时间长短变化的一般性规律,并在控制资产负债率、公司规模、总资产增长率、净资产收益率和每股收益5个显著影响破产风险的外生因素后,考查了破产风险时间效应“是否”具有内生性特征。最后,基于实证回归结果给出合理的经济学猜想。不同时间频率数据的实证结果稳健表明:上市公司破产风险具有显著的时间效应,即随着公司发行上市时间的推移呈现先上升后下降的倒U型曲线特征,且曲线拐点出现在公司上市后6年左右;即使在控制了影响破产风险的外生因素之后,实证结论仍然稳健,表明外生冲击变量并不是上市公司破产风险随着时间变化的全部动因,上市公司破产风险时间效应确实具有内生性。
【关键词】：破产风险 时间效应 内生性
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F279.2;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-13
• 1.1 选题背景与意义8-10
• 1.2 破产风险相关概念介绍10-11
• 1.3 论文结构安排11-13
• 第2章 破产风险文献综述13-17
• 2.1 破产风险的度量13-15
• 2.2 破产风险成因分析15-17
• 第3章 数据说明与模型设定17-26
• 3.1 数据来源17-18
• 3.2 变量选取18-21
• 3.3 模型设定21-23
• 3.4 变量描述性统计23-26
• 第4章 检验结果分析与理论猜想26-35
• 4.1 破产风险时间效应的实证结果分析26-29
• 4.2 破产风险时间效应内生性的实证结果分析29-32
• 4.3 破产风险时间效应结论的理论猜想32-35
• 结论35-37
• 参考文献37-40
• 附录40-43
• 致谢43

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本文编号：306472