人民币实际汇率波动对中欧进出口贸易影响的实证研究

发布时间：2021-03-13 20:15

　　本文通过建立GARCH模型量度了人民币对欧元实际汇率的波动性,并运用协整检验模型、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解技术就人民币实际汇率变动对中国与欧元区之间进出口贸易的影响进行分析。分析结果表明,中国对欧元区出口在长期内随汇率波动而增加,而进口却随汇率波动而减少;在短期内汇率波动推动中国进口,抑制中国出口。人民币升值在长期内给双边出口均造成伤害,但对中国出口伤害更大;在短期内人民币贬值将对中国进出口均有推动作用。本文分析还表明,在长期内,中国对欧元区出口收入效应远远大于欧元区对华出口收入效应;在短期内,中国实际收入变动对欧元区出口表现负向冲击,而欧元区实际收入变动对中国出口表现为正向冲击。中国汇率制度改革对中国出口欧元区产生推动作用,对欧元区出口产生抑制作用,且前者大于后者。实际汇率水平及其波动性变化对欧元区对华出口变动的解释力高于中国实际收入水平变化的解释力,而对于中国对欧元区出口的变动,欧元区实际收入水平变动的解释力高于实际汇率水平及其波动性变化的解释力。 

【文章来源】：上海经济研究. 2012,24(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【部分图文】：

人民币兑欧元实际汇率波动性

所产生负向冲击具有滞后性，且持续时间有限。图 3 出口受欧元区工业生产指数、人民币实际汇率影响的脉冲响应从图 3 可以看出，在本期给欧元区工业生产指数受到一个正向冲击后，对中国对欧元区出口产生了将近 12 个月的推动作用( 第 4 个月发生了短期的，较小的抑制作用) ，且在前 3 个月推动作用相当显著。这表明欧元区经济发展对中国出口具有显著的长期拉动作用。当人民币对美元汇率发生一个正向冲击，即人民币贬值后，中国对欧元区出口当即受到积极的推动，且在第 2 个月达到最大，而后这种推动作用虽有减缓，但持续时间较长，直至冲击效应消失。这说明，人民币对欧元贬值将对中国出口产生显著的较长时间的推动效果。当人民币对美元汇率波动性发生一个正向冲击时

图 5 中国对欧元区进口方差分解图 图6 中国对欧元区出口方差分解图从图 5 可以看出，中国对欧元区进口一个标准差的变化主要是自身变动引起的，大约 82% 的变化可由自身变动来解释，其他变量大约可以解释 18%。在其他三个变量中，人民币对欧元实际汇率水平值变化对进口变动的解释力最强，位居其次的是实际汇率波动性变化的解释力，解释力最小的是中国实际收入水平，这些变量的解释力分别大约为 7． 4%、6． 5%和4． 1%。这说明要维持进口稳定，中国、欧元区双方，尤其是欧元区，必须注重维持汇率水平稳定，减少汇率的波动性，因为这是保持欧元区对华出口稳定的重要因素。从图6 可以看出，中国对欧元区出口一个标准差的变化主要是由自身引起的，解释力大约为 86．5% 。在其他三个变量中

【参考文献】：
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本文编号：3080842