VC/PE持股对公司绩效的影响

发布时间：2021-03-16 21:16

　　VC/PE作为重要的融资方式在发达国家已经发展得较为成熟,对企业尤其是正在发展中的中小企业的成长起到了重大的作用。我国的VC/PE发展较晚,萌芽于20世纪80年代。但随着国民经济的稳定增长、资本市场的不断完善,我国VC/PE已经进入了一个快速发展的黄金时代。特别是深圳中小板和创业板的开启,给我国风险投资业带来了非常有利的条件。在此背景下,深入研究VC/PE对公司绩效的影响,对我国风险投资行业以及中小型、创新型企业的长期健康发展都具有重要意义。本文以2008年至2012年中小板、创业板上市企业为研究对象,通过独立样本T检验、因子分析、描述性分析和面板数据回归等方法,对VC/PE投资与公司绩效之间的关系进行了深入分析。研究发现,有VC/PE投资和无VC/PE投资的企业绩效总体上差异不大,但VC/PE投资各因素与公司绩效间存在非常显著的相关性。实证结果表明：（1） VC/PE机构的声誉与公司绩效呈负相关关系,即高声誉的VC/PE机构并不能使企业拥有更好的业绩。（2） VC/PE参与股权比例与公司绩效正相关,即VC/PE近年来参与企业股权的比例越大,被投资企业的绩效水平越好。（3）VC/PE投... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：94 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景与意义
    1.2 问题的提出
    1.3 研究方法和论文框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 论文框架
    1.4 论文创新点
2 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
    2.2 文献综述
        2.2.1 国外文献综述
        2.2.2 国内文献综述
    2.3 文献述评
3 VC/PE运作及其投资现状分析
    3.1 VC/PE运作机制
        3.1.1 VC/PE主要特点
        3.1.2 VC/PE运作过程
    3.2 VC/PE在中小板、创业板投资现状分析
    3.3 VC/PE对企业影响的效应表现
4 研究假设与模型构建
    4.1 研究假设
    4.2 实证方法的选择
        4.2.1 独立样本T检验
        4.2.2 因子分析
        4.2.3 面板数据模型
    4.3 变量选取与模型建立
        4.3.1 变量的选取
        4.3.2 模型的建立
5 VC/PE持股对公司绩效影响的实证分析
    5.1 样本与数据的选取
    5.2 有无VC/PE投资对公司绩效的影响
        5.2.1 中小板有无VC/PE投资对公司绩效的影响
        5.2.2 创业板有无VC/PE投资对公司绩效的影响
        5.2.3 小结
    5.3 绩效指标因子分析结果
        5.3.1 KMO检验和Bartlett球状检验
        5.3.2 公因子的提取及解释
        5.3.3 因子得分函数的确定
        5.3.4 综合绩效指标的计算
    5.4 VC/PE投资各因素对公司绩效的影响
        5.4.1 样本的描述性统计
        5.4.2 统计检验及分析
    5.5 有VC/PE投资的企业是否上市对绩效的影响
        5.5.1 样本的描述性统计
        5.5.2 统计检验及分析
6 结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
        6.2.1 被投资企业层面
        6.2.2 VC/PE机构层面
        6.2.3 国家政策层面
    6.3 研究不足与展望
参考文献
附录



本文编号：3086618