金融功能观视角下的金融结构与经济增长——来自1989 2 011年的国际经验

发布时间：2021-04-19 01:09

　　金融结构对于经济增长有何影响?这种影响是否因金融功能不同而有所差别?本文对此进行了研究。基于1989²011年46个国家（地区）的面板数据,考虑了金融结构等变量内生性可能的系统GMM回归结果显示,金融结构市场导向对经济增长的影响呈现倒"U"型曲线,但对于大多数国家而言,由于实际金融结构的市场导向远低于世界平均的"最优水平",因此,金融结构市场导向的提升总体而言有助于经济增长。进一步的研究发现,在那些金融效率更高、金融稳定性更强、金融可及性更好,即金融功能相对更完善的经济体中,金融结构市场导向的提升对于经济增长的促进作用更强。因此,本文的政策含义在于,进一步提升我国金融结构的市场导向是金融改革的一个重要目标。 

【文章来源】：金融研究. 2015,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【部分图文】：

图１金融结构的密度分布??国（０．?１７２０?）和２０１１年的斯洛伐克?注：图中的柱状是密度分布图，曲线是分布的趋势线

了风险相对较高的金融市场，不利于经济发展。另一方面，金融市场的膨胀引起了投??机性资本的流入，金融市场的价格有可能严重脱离其真实价值，反映出一些盲目利好的信??息，使金融体系脆弱性增加，金融风险积聚并扩大。金融危机之前，往往都会出现金融市场??价格和规模不断膨胀的现象，使金融危??极０．４??机爆发的概率不断增加。因此，金融结??构适度的市场导向将有利于经济增长，?‘?ｈ?Ｍｆ＼?Ａ?＿／＼??过度市场化可能导致经济危机或衰退。?」。丨ｉＷｊＷｆＷ?ｆ、人＼Ｊ?＼金融结构６??如图２所示，回归结果（２）的残差?＃??－０．３?ｉ??是非常小的，也即自变量对因变量的解?％丨??释程度很高。但是大量的数据点集中?…Ｉ??在金融结构为０到２的区间。这表明，?图２金融结构与残差（回归结果２）对比图??从全球来看，大部分国家或地区的金融??结构还处于最优金融结构的左侧，也就是说，随着金融结构市场导向的不断提升，经济增速??还将逐渐提高，这与回归结果（１）较为吻合。金融结构与经济增长的倒Ｕ型曲线关系还意??味着，随着金融结构市场导向的不断提升，提高金融结构市场导向带来的经济增速提升的幅??度会不断下降，也即边际效应递减趋势。在金融结构没有到达最优金融结构之前，金融结构??与经济增长之间呈现正相关关系，那么我们也可以理解为，金融结构对经济增长的促进作用??随经济增长水平的提高也是递减的，这与Ｄｅｍｉｒｇｕｃ?－?Ｋｕｎｔ?ｅｔ?ａｌ．?（２０１１）的结论保持了一致。??

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3146526