美联储加息进程开启与退出对中国资本流出的时变影响研究

发布时间：2021-07-04 01:26

　　基于M-F-D模型和国际货币溢出效应理论,分析美联储加息进程的开启与退出对中国资本流出的影响,选取利率、汇率、资产价格渠道,建立TVP-VAR模型分析美联储加息进程对中国资本流出的影响。结果表明,美联储加息进程对中国的资本流出具有正向的溢出效应,美联储退出加息进程的溢出效应更具有持续性,其通过利率渠道的溢出效应也更为明显;利率、资产价格与资本流出量具有同向变动趋向,汇率渠道与资本流出量具有反向变动趋向。根据研究结果,提出针对性的政策建议以应对美联储退出加息进程对中国资本流出产生的影响。 

【文章来源】：金融理论与实践. 2019,(12)北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一）美联储货币政策的溢出效应
    （二）美联储加息政策的作用渠道分析
        1. 利率渠道分析
        2. 汇率渠道分析
        3. 资产价格渠道分析
    （三）过度资本流出的危害与应对
    （四）美联储加息对资本流出产生的影响研究
三、美联储加息进程的开启与退出对中国资本流出影响的效应分析
    （一）数据的来源及其处理
    （二）ADF平稳性检验
    （三）协整检验
    （四）蒙特卡洛抽样法
    （五）TVP-VAR脉冲响应函数分析
        1. 美国利率变动对中国资本流出影响
        2. 渠道分析
四、结论与政策建议
    （一）主要结论
        1. 美联储加息给中国的资本流出带来的影响具有时变性
        2. 美联储加息全程对中国资本流出的影响通过三个渠道的传播呈现结构性变动的特征
        3. 美联储退出加息进程对我国资本流出影响的预判
    （二）政策建议
        1. 建立健全金融市场预警体制，改善投资环境
        2. 推进人民币国际化进程，建设成熟理性外汇市场
        3. 积极引导产业布局，使市场价格机制稳定运作


【参考文献】：
期刊论文
[1]美联储缩表对我国跨境资本流动溢出效应的研究进展[J]. 王爱俭,倪鑫.  经济与管理. 2018(04)
[2]美联储加息对新兴市场的影响[J]. 肖立晟,朱昱昭.  中国金融. 2018(13)
[3]资本外流对我国金融体系冲击的实证研究[J]. 张涛.  云南民族大学学报(哲学社会科学版). 2018(01)
[4]美联储加息对人民币汇率的影响[J]. 王丽丽.  产业与科技论坛. 2017(24)
[5]发达经济体与我国货币政策的双向溢出效应研究——基于利率、汇率、贸易视角的TVP-SV-VAR模型分析[J]. 张靖,张晋伟,曹冶.  华北金融. 2017(11)
[6]美联储加息对中国经济的影响[J]. 苗艺锦.  中国市场. 2017(24)
[7]资本流出的持续性分析[J]. 中国人民银行天津分行课题组,张晓宇.  中国金融. 2017(03)
[8]连平:美联储一旦加息会对中国资本流出产生持续压力[J]. 樊婷.  中国房地产金融. 2015(12)
[9]美、日货币政策对中国产出的溢出效应研究[J]. 何国华,彭意.  国际金融研究. 2014(02)
[10]中国资本流出的影响因素——基于FAVAR模型的分析[J]. 贾少龙,李沂.  生产力研究. 2012(11)

硕士论文
[1]美联储缩减资产负债表对我国货币政策的影响研究[D]. 宋宏秋.云南财经大学 2018
[2]韩国短期资本流动监管政策的调整及其有效性分析[D]. 张晓明.辽宁大学 2012



本文编号：3263745