美国发起贸易战的诉求和影响——重点分析对人民币兑美元汇率的影响

发布时间：2021-08-12 01:23

　　本文从近期中美贸易摩擦的背后逻辑入手,梳理了贸易摩擦的发展历程,分析中美经济的结构差异和中美贸易逆差的真实严重性,发现美国发动贸易战背后的真正诉求不仅仅在于缩小贸易赤字,更主要在于遏制中国高新技术产业的发展,以及要求中国市场更广泛的开放。另外从影响人民币汇率的市场力量角度入手,整理中国近三年国际收支数据,通过理论分析和数据分析发现贸易战对经常账户（CA）和资本和金融账户（KA）存在一定负面影响但都比较的小,进而可以推断对人民币兑美元汇率的最终走向影响较小。分析贸易战恶化升级与缓和谈判的不同阶段下人民币兑美元汇率的走势,发现直观的数据显示贸易摩擦升级阶段人民币贬值趋势明显,但是无法直接判断央行进行了外汇干预。综合市场力量和央行干预力量两个方面对人民币汇率走势进行分析来看,贸易战对人民币兑美元汇率的影响存在高度不确定性。 

【文章来源】：统计与管理. 2020,35(08)

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

2009-2018年出口总额与贸易余额数

本人将国家外汇管理局获得2016年第一季度到2019年第一季度三年的CA盈余、KA盈余、EO项目、储备资产变动FR和CA+KA的盈余数据，将其整合绘制在同一张时间序列图上，具体如下图3，同时期CA账户中商品盈余和服务盈余数据整合得到如下图4。图4:2016Q1-2019Q1期间经常账户数据分析

图3:2016Q1-2019Q1国际收支中主要账户的数据分析图3可知，近三年CA账户盈余基本为正，除了2018年第一季度CA账户盈余为负，进一步分析图4可知，该季度CA账户为负主要由于商品贸易顺差大幅缩减同时服务贸易逆差拉大导致，另外近三年内我国保持商品贸易逆差和服务贸易逆差，每个季度数据存在季节性波动。但是单单这一点不能得出结论说中美贸易战导致了国内出口大幅减少，CA账户逆差，这明显夸大了贸易战对中国进出口贸易的负面影响，因为2018年随后三个季度商品贸易顺差大幅持续增加与同一时期持续恶化升级的中美贸易摩擦形势相矛盾。此外2018年一季度CA账户的逆差发生在贸易战没有真正开始之前，美国在此期间也没有生效任何的关税加征计划，这一季度的逆差现象更多可以解释为由于担心贸易战，外国居民提前在2017年第四季度储备了从中国进口的商品，这与2017年第四季度商品贸易顺差同比大幅升高的客观数据相吻合。不可否认市场对贸易战风险的预期和随后美国加征关税计划的实施等，在一定程度上内导致了商品贸易逆差收窄，促使CA账户逆差，但主要原因在于全球经济增长减缓导致出口商品需求减弱和相应的季节性因素等。


本文编号：3337289