信息科技行业股权价值评估中控制权溢价率预测研究

发布时间：2021-09-04 16:24

　　资产评估机构面对企业并购交易中高溢价率、高估值问题承受了更多挑战,尤其是股权价值评估市场途径中控制权溢价率的确定问题,成为影响评估结果公允性的重要因素。分析发现,并购交易较多、控制权溢价率较高的信息科技行业平均溢价率达到了15.72%,通过构建GA-BP神经网络模型对控制权溢价率进行预测,结果表明,该模型预测误差较小,性能较好,能在一定程度上为评估师确定并购交易的控制权溢价率提供参考。 

【文章来源】：河北金融. 2020,(10)

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

GA-BP模型运行原理

1. 最优权重及阈值分析利用MATLAB软件进行反复调整与训练，在迭代212次后满足设定的训练目标，不再继续逆向传播，得到11-8-1的GA-BP模型。其确定的权重和阈值如表4所示。通过观察模型训练得到的权重与阈值发现，同一影响因素对于不同神经元的传递权重各不相同，甚至出现了正值与负值的区别，说明在控制权溢价率与各项因素之间并不遵循线性相关，并且因素之间相互影响。这与市场的交易情况更为类似，也说明GA-BP模型对该问题研究的适用性。

将随机挑选的24个测试集输入GA-BP模型，测试实际值和预测值之间的误差。从结果来看，24个测试集的平均绝对误差值为0.160 7，平均绝对误差百分比为1.115 9%，整体误差水平较低；该模型的拟合系数为0.890 16，可以认为具有较高拟合水平。通过预测值与真实值的对比图可以发现，相较于低额的控制权溢价水平，该模型对于溢价率水平较高的案例的预测效果更好，而溢价率较低的案例则与双方讨价还价等外部因素更为相关。虽然对24个数据集预测结果中偏高和偏低情况都有出现且次数相当，但折线图反映的大体波动幅度还是比较贴近于真实溢价率，说明该模型能够在一定程度上为评估师提供控制权溢价率的参考。三、结论与展望

【参考文献】：
期刊论文
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[2]并购溢价率评估模型中控制权因素研究[J]. 于成永,邵巍.  会计之友. 2015(23)
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本文编号：3383603