移动支付影响货币政策传导的有效性吗？—基于TVP-VAR模型的实证分析

发布时间：2022-01-08 02:27

　　本文在理论分析的基础上,通过构建VAR模型和TVP-VAR模型,发现移动支付业务规模与货币乘数、货币流通速度成正相关,并提高居民、企业和银行部门的利率弹性,同时通过改变货币的需求和供给,影响货币政策传导的有效性。本文认为移动支付会提高货币流通速度,提升资产流动性,并将挑战传统中央银行货币理论体系,降低数量型货币政策的有效性。由此,本文建议加强对移动支付的监管机制,重新审视货币理论框架,推动货币政策逐步从数量型向价格型调控转型。 

【文章来源】：浙江金融. 2020,(11)

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

移动支付影响货币政策传导有效性的逻辑图

分别选取4个季度、6个季度、8个季度作为滞后期，研究冲击后特定时期内因变量的变化情况。从图2可以看出，移动支付业务增长率的随机扰动对经济增长呈正效应，移动支付低成本、交易便捷、模式灵活的特点提升了经济交易的活跃度，提高了市场经济的效率，增强了货币政策对产出效应传导的有效性。同时，正效应走势在短暂下降后持续上升，表明2011年后移动支付的爆发式增长对经济发展的推动作用更加显著。从图3可以看出，第三方支付对通货膨胀的呈现负向效应。这主要是因为移动支付方式降低了信息不对称程度，减少了交易的中间成本，使市场交易更透明、更公平，在一定程度上减缓了通货膨胀效应。同样，负向效应也随着第三方支付业务的快速发展在2011年后显著增强。通过时点脉冲响应函数，在某个特定时点给予冲击，分析其对因变量的影响。人民银行总行分别于2010年9月发布《非金融机构支付服务管理办法》，2017年7月发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，故选取2010年第三季度和2017年第二季度两个时点给予冲击。图4显示，两个样本区间的脉冲响应函数高度一致。第三方支付对产出的正效应在冲击之后逐步减弱，并在8个季度后由正转负。第三方支付对通货膨胀的负效应在3个季度的加强之后逐步减弱，并趋向于0。

通过时点脉冲响应函数，在某个特定时点给予冲击，分析其对因变量的影响。人民银行总行分别于2010年9月发布《非金融机构支付服务管理办法》，2017年7月发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，故选取2010年第三季度和2017年第二季度两个时点给予冲击。图4显示，两个样本区间的脉冲响应函数高度一致。第三方支付对产出的正效应在冲击之后逐步减弱，并在8个季度后由正转负。第三方支付对通货膨胀的负效应在3个季度的加强之后逐步减弱，并趋向于0。图4 第三方支付对产出、通货膨胀的时点冲击图

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
[1]电子支付发展对央行货币政策的影响研究[D]. 蒋少华.中国社会科学院研究生院 2013



本文编号：3575722