系统性风险和系统重要性指标测度——基于改进的多因子定价模型

发布时间：2023-04-16 20:53

　　为计算我国金融机构的系统性风险,以及系统重要性指标,文章建立了一套以机构股票市场数据作为基础数据来源的系统性风险度量模型。该模型通过使用改进的非线性Fama-French三因子定价模型,将机构的违约概率以及违约后的股价跌幅加入到了传统的定价模型中,以机构违约后的负债损失作为系统性风险的代理指标。通过对我国27家上市机构的实证研究发现,2015—2019年间,系统内各机构的累计系统性风险均处于上涨趋势;招商银行、中国平安以及万科3家机构表现出较高的系统性风险,且其重要性排名逐年增高,应被识别为系统重要性机构;大型国有银行的系统性风险逐年降低,说明我国对"大而不能倒"的机构采取了较为有效的风险监管和化解措施。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
0 引言
1 文献综述
2 理论模型
    2.1 金融机构的系统性风险度量
    2.2 考虑机构违约的改进多因子定价模型
3 实证分析
    3.1 数据说明
    3.2 系统性风险和系统重要性指标
4 结论和政策建议



本文编号：3791851