所有权价值低估之谜——基于两权分离链条的解释

发布时间：2017-06-28 04:07

  本文关键词：所有权价值低估之谜——基于两权分离链条的解释，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文研究上市公司股权结构对股权价值的影响,采用2003—2013年所有A股上市公司数据,研究发现:(1)所有权是有价值的,所有权高的企业业绩显著高于所有权低的企业;(2)所有权价值在股票市场上被低估,即存在"所有权价值低估之谜",买入所有权高的股票,卖空所有权低的股票可以获得每年6%~12%的超额收益;(3)"所有权价值低估之谜"与两权分离度相关,公司实际控制人与上市公司之间控制链条越长,则所有权价值越被低估。
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;
【关键词】： 所有权 控制权 两权分离 公司金融 资产定价
【基金】：国家自然科学基金项目“基于投资者非理性的财富掠夺及其监管研究”(71272009);国家自然科学基金项目“行为信号对市场化资源配置的影响及其监管研究”(71473157)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 现,好的公司治理对股票长期表现有积极的影响,一、引言 但是,在市场上没有被完全定价,导致这些公司股中国公司治理结构具有一定的特殊性,两权分 票存在正的超额收益。Lilienfeld-ToalRuenzi离的问题比其他新兴市场更为严重。所谓“两权分 (2014)的最新研究发现,CE0持股的公司

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本文编号：492422