货币政策与房地产价格冲击下的银行风险承担分析

发布时间：2017-06-30 00:09

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【摘要】：本文将有向无环图(DAG)、期望最大化(EM)与因素增强型向量自回归(FAVAR)模型相结合,分析了货币政策及房地产价格冲击下的银行风险承担问题。紧缩货币政策冲击主要导致银行被动风险承担的增加,而房价上涨冲击主要导致银行主动风险承担的增加。单家银行风险和动态银行风险承担分析以及纳入股票价格和汇率等资产价格的银行风险承担分析均表明结论是稳健的。经验分析结果证实了本文的方法相对于传统的FAVAR和VAR模型更有优势,且纳入银行部门的宏观经济模型能更好地解释宏观经济波动。基于研究结果,本文还制定了包含政策工具、操作指标、中介指标以及最终目标的金融稳定政策框架,并认为金融稳定政策依赖于金融周期,在上行周期应该关注房地产市场膨胀,在下行周期应该关注银行间市场紧缩。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【关键词】： 货币政策 房地产价格 银行风险承担 金融稳定政策框架
【基金】：中央财经大学金融学院2014年度院级科研项目一般项目“货币政策、房地产价格和金融稳定”的资助
【分类号】：F822.0;F832.33;F299.23
【正文快照】： -引言本研究主题的理论基础可以追溯至经典的货币政策传导渠道。货币政策传导渠道主要包括传统的资产价格渠道(利率、汇率、托宾q渠道等)以及信贷渠道等 (BCBS,2011)。其中,资产价格渠道是传统宏观经济学主要研究对象,而信贷渠道考虑了信息不对称导致的金融摩擦。信贷渠道主

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本文编号：499845