中国外汇储备资产币种结构优化研究

发布时间：2017-06-30 05:17

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【摘要】：外汇储备的最优化管理,不仅仅是一个适度规模的问题,而且还涉及到结构管理问题。一方面,在浮动汇率制度下,一国的外汇储备要面临汇率风险;另一方面,各储备货币国家的经济发展水平的不一致,利率高低不同,持有储备的收益率也就因储备货币不同而不同。此外,各国的贸易和资本流动方向的不同,也需要相应的储备货币结构来匹配。可见,储备货币的选择不仅会影响到储备资产作用的充分发挥,还会影响到储备资产的增值能力。因此,外汇储备中的币种选择与调整是外汇储备最优化管理的主要内容之一,其主要内容包括对储备货币币种的选择以及每种储备货币在整个储备资产中所占权重的确定等。 论文选择我国外汇储备的结构作为研究对象,在分析我国外汇储备现状和世界外汇储备管理趋势的基础上,将外汇储备结构理论和投资组合理论相结合,从投资学的角度探讨最优外汇储备的币种组合及优化外汇储备资产配置问题。本文研究的理论基础是Markowitz提出的资产组合理论。结合中国外汇储备结构的具体情况,通过考察我国对外贸易结构、外债币种结构、风险与收益以及人民币汇率制度等四种因素的共同影响,选择美元、日元、欧元和英镑四种货币作为我国外汇储备币种,建立了一个既包含风险衡量又包含收益的币种权重测定的二次规划模型,并利用四个国家1990至2008年度的利率数据进行实证研究,讨论了在浮动汇率条件下的最优币种权重,并对测算结果进行了说明,提出了相关建议。在研究方法上采用了定性分析和定量分析相结合的方法,在储备币种的选取方面,以定性分析为主;在币种结构的实证研究方面,以定量分析为主,主要使用资产组合理论的二次规划模型进行测算。
【关键词】：外汇储备 币种结构 币种权重 资产组合模型 结构优化
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 附表索引9-10
• 第1章 绪论10-18
• 1.1 选题背景及意义10-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 国外的相关研究12-14
• 1.2.2 国内的相关研究14-16
• 1.3 写作思路及研究方法16-18
• 第2章 外汇储备币种结构理论及模型评述18-26
• 2.1 外汇储备币种结构的理论基础18-19
• 2.2 外汇储备币种结构的模型评述19-26
• 2.2.1 资产组合选择模型19-22
• 2.2.2 海勒—奈特模型22-23
• 2.2.3 杜利模型23-26
• 第3章 当前外汇储备的币种结构26-31
• 3.1 全球外汇储备币种结构的特点26-27
• 3.1.1 年度数据分析26
• 3.1.2 季度数据分析26-27
• 3.2 我国外汇储备的币种结构27-31
• 3.2.1 我国外汇储备币种结构的现状27-28
• 3.2.2 我国外汇储备币种结构所面临的问题28-31
• 第4章 我国外汇储备币种结构优化分析31-45
• 4.1 我国外汇储备币种的选择31-33
• 4.1.1 外汇储备币种选择的原则31-32
• 4.1.2 外汇储备币种选择的其他因素32-33
• 4.2 我国外汇储备币种结构优化的数理分析33-37
• 4.2.1 建立模型34-35
• 4.2.2 模型求解35-37
• 4.3 基于因素分析的实证研究37-45
• 4.3.1 我国外汇储备币种结构的因素确立37-41
• 4.3.2 我国外汇储备币种结构权重的测定41-45
• 结论45-47
• 参考文献47-50
• 致谢50-51
• 附录 实证研究原始数据51-54

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 孟祥阳;杨炯;;我国巨额外汇储备管理的风险及对策分析[J];现代营销(学苑版);2012年08期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 李劲松;中国外汇储备适度规模与结构优化研究[D];云南大学;2013年

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本文编号：500745