中国证券业多元化水平与内部资本市场效率—来自香港上市证券公司的数据

发布时间：2017-06-30 08:00

  本文关键词：中国证券业多元化水平与内部资本市场效率—来自香港上市证券公司的数据，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前中国证券业在香港与内地两地的发展状况存在明显的差异,内地的证券市场分化为两类多元化较高的综合性证券公司和专业性较高的证券公司,目前仍处于成长期。香港的证券业发展时间较长,市场相对成熟。随着两地的互相渗透,在整体促进证券业发展的同时,也加剧了竞争。在外部市场不够成熟、融资环境困难的情况下,公司需要对内寻求内部资本市场效率的提高,从而降低公司融资成本,促进内部监督与激励,提高公司经营效率。本文运用理论分析与实证检验相结合的方法,通过梳理多元化经营、内部资本市场效率和两者之间关系的相关理论,对证券业的多元化经营进行概念界定,并在理论分析的基础上提出假设。通过模型回归分析,验证部门现金流流动证明证券业内部资本市场的存在,运用描述性统计和回归分析依次从整体层面描述香港与内地证券公司多元化与内部资本市场效率状况,最后进行对比分析,比较两地的多元化水平对内部资本市场效率影响的差异。根据模型的回归结果分析得出两地整体呈现过度多元化,在香港上市的内地证券公司多元化水平高于香港证券公司的平均水平,其在多元化折价的影响下,内部资本市场效率总体低于香港平均水平的结论,并据此对中国证券业提出参考意见。目前关于香港证券业的内部资本市场效率与多元化经营的研究有限,本文的研究可以在一定程度上丰富关于证券业多元化经营状况、内部资本市场效率与多元化经营关系的研究。本文在描述中国证券业整体过度多元化的基础上,对比内地与香港证券业多元化经营与内部资本市场效率的关系,可以为证券业未来的发展方向提供参考依据。
【关键词】：证券业多元化经营 内部资本市场效率 范围经济 委托代理理论
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 研究背景与意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 相关概念界定10-12
• 1.2.1 证券公司多元化10-11
• 1.2.2 证券公司内部资本市场11-12
• 1.3 研究内容、思路与方法12-13
• 1.3.1 研究内容12-13
• 1.3.2 研究思路与方法13
• 1.4 本文可能的创新之处13-15
• 第二章 理论基础与相关文献综述15-24
• 2.1 理论基础15-18
• 2.1.1 内部资本市场理论15-17
• 2.1.2 多元化经营理论17-18
• 2.3 文献综述18-24
• 2.3.1 多元化理论相关文献综述18-20
• 2.3.2 内部资本市场理论相关文献综述20-21
• 2.3.3 多元化与内部资本市场理论相关文献综述21-24
• 第三章 中国证券业发展现状分析24-29
• 3.1 香港证券行业市场环境与经营状况24-25
• 3.1.1 香港证券业市场环境24
• 3.1.2 香港证券业经营模式与经营状况24-25
• 3.2 内地证券行业市场环境与经营状况25-26
• 3.3 中国证券业整体多元化发展现状26-27
• 3.4 证券业行业特点27-29
• 第四章 理论分析与研究假设29-32
• 4.1 内部资本市场存在性29-30
• 4.2 多元化与内部资本市场效率之间的关系30-31
• 4.3 香港证券业与内地证券业内部资本市场效率对比31-32
• 第五章 研究设计32-38
• 5.1 内部资本市场的存在性模型32-34
• 5.1.1 变量选择32-33
• 5.1.2 模型构建33-34
• 5.2 多元化与内部资本市场效率关系模型34-38
• 5.2.1 变量选择34-37
• 5.2.2 模型构建37-38
• 第六章 实证结果与分析38-51
• 6.1 内部资本市场存在性38-39
• 6.1.1 数据说明38
• 6.1.2 回归结果与分析38-39
• 6.2 多元化与内部资本市场效率之间的关系39-46
• 6.2.1 数据说明39
• 6.2.2 描述性统计39-41
• 6.2.3 多元化与内部资本市场效率回归结果与分析41-43
• 6.2.4 多元化与内部资本市场效率关系案例说明——以美建集团有限公司为例43-46
• 6.3 香港内地证券业内部资本市场效率对比分析46-50
• 6.3.1 数据说明46-47
• 6.3.2 描述性统计与分析47-48
• 6.3.3 回归结果比较分析48-50
• 6.4 稳健性检验50-51
• 6.4.1 单位根检验50
• 6.4.2 变量替换回归50-51
• 第七章 研究结论与展望51-55
• 7.1 研究结论与意见51-54
• 7.1.1 研究结论51-52
• 7.1.2 政策建议52-54
• 7.2 研究的不足与未来展望54-55
• 致谢55-56
• 参考文献56-58
• 作者简介58

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 韩忠雪,朱荣林;多元化公司内部资本市场理论研究[J];外国经济与管理;2005年02期

2 王智;;中国企业集团内部资本市场[J];合作经济与科技;2006年19期

3 王蕾;;内部资本市场与多元化的关系[J];时代经贸;2006年05期

4 万良勇;;中国企业内部资本市场的功能、陷阱及其法律规制[J];经济与管理;2006年11期

5 冯丽霞;;内部资本市场：组织载体、交易与租金[J];会计研究;2006年08期

6 毕金玲;;内部资本市场理论综述[J];边疆经济与文化;2007年03期

7 涂罡;;山东上市公司内部资本市场对大股东占款影响的实证分析[J];山东财政学院学报;2007年01期

8 郑迎迎;;内部资本市场及其对企业价值的影响:理论综述[J];经济评论;2007年02期

9 边琪;王宁宁;;我国企业集团内部资本市场初探[J];社会科学论坛(学术研究卷);2007年04期

10 张德红;;我国内部资本市场交叉有效模式的提出[J];求是学刊;2007年04期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 冯丽霞;;内部资本市场:组织载体、交易类型与租金[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

2 陈菊花;杨阳;;基于Q方法的企业集团内部资本市场效应研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

3 王明虎;;内部资本市场、信息披露与集团企业资源配置[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年

4 刘浩;汪雅琼;石坚忠;;内部资本市场的理论深化与价值链改进——以上海电力公司的15年探索为例[A];管理会计与改革开放30年研讨会暨余绪缨教授诞辰86周年纪念会论文集[C];2008年

5 李化;;企业集团内部资本市场经济性与财务资源配置[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（下册）[C];2008年

6 陈菊花;;管理者过度乐观、自信、迎合效应与内部资本市场[A];中国会计学会财务成本分会第25届理论研讨会论文集[C];2012年

7 王峰娟;;内部资本规模、内部金融中介与内部资本市场效率[A];第五届（2010）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年

8 王惠庆;陈良华;张f ;;信息租金与内部资本市场多元化折价[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

9 梁美健;;企业集团内部资本市场理论对资本预算的丰富与发展[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

10 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年

中国重要报纸全文数据库 前4条

1 汪丽;完善内部资本市场，提高国资配置效率[N];中国经济时报;2005年

2 交通银行江苏省分行国际业务部副高级经理 李超杰;两重关系,一个契入点[N];上海证券报;2009年

3 余海丰;集团化趋势有喜有忧[N];中国保险报;2005年

4 本报记者　 白雪峰 本报通讯员　 郭映普 郭玉田;寻求突围新路[N];山西日报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前9条

1 李艳荣;内部资本市场中的利益冲突与协调研究[D];浙江大学;2007年

2 陆军荣;企业内部资本市场：替代与治理[D];复旦大学;2005年

3 许奇挺;内部资本市场有效性研究[D];浙江大学;2006年

4 郭旺;企业集团内部资本市场研究[D];中南大学;2004年

5 周群华;企业集团内部资本市场协同治理研究[D];华侨大学;2011年

6 郭丹;企业集团内部资本市场有效性研究[D];西南财经大学;2010年

7 银莉;嵌入集团内部资本市场的企业资本配置行为及效率研究[D];湖南大学;2010年

8 黄立强;多元化折价与内部资本市场有效性：交易成本视角研究[D];辽宁大学;2014年

9 于谦;不同战略系族内部资本配置机理研究[D];对外经济贸易大学;2014年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 肖一婷;基于资源理论的内部资本市场租金创造研究[D];长沙理工大学;2008年

2 尹慧;内部资本市场价值创造影响因素的实证研究[D];长沙理工大学;2009年

3 王后华;内部资本市场价值及其形成路径实证研究[D];重庆大学;2009年

4 周倩倩;中国系族集团内部资本市场效率研究[D];北京交通大学;2010年

5 赵霞;内部资本市场若干问题研究[D];西南财经大学;2009年

6 乔芮瑶;系族企业集团内部资本市场效率研究[D];西南财经大学;2009年

7 周秀明;内部资本市场对企业价值的影响研究[D];重庆理工大学;2010年

8 姚政;基于不同股权特征的内部资本市场效率研究[D];北京交通大学;2011年

9 王征;基于多分部上市公司的内部资本市场配置效率实证研究[D];暨南大学;2011年

10 姜巍;上市公司系族集团内部资本市场[D];北京交通大学;2007年

  本文关键词：中国证券业多元化水平与内部资本市场效率—来自香港上市证券公司的数据，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：501112