询价对象范围、配售比、锁定期与IPO抑价

发布时间：2017-07-07 14:02

  本文关键词：询价对象范围、配售比、锁定期与IPO抑价

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【摘要】：构建需求理论模型分析我国特殊询价机制下询价对象范围、网下配售比例及锁定期变化对IPO抑价的影响,并采用国际IPO数据针对理论结果进行实证检验。理论分析表明,随询价对象范围增加并超出某一门槛值后,抑价率呈现先下降后上升趋势,而之前并无影响;随网下配售比例增加,抑价率呈现先下降后上升趋势,超过某一门槛值后影响消失;参与询价乐观者网下申购数量超过网下配售数量时,减少锁定期不影响抑价率,但低于该数量时,减少锁定期会导致抑价率下降;参与询价乐观者比例与网下配售比例一致时,抑价率最低。随后的实证分析结果与理论分析一致。最后提出取消网下配售比例等建议,以推进IPO定价制度市场化改革。
【作者单位】： 华东理工大学商学院;安徽建筑大学管理学院;
【关键词】： IPO抑价率 询价对象范围 网下配售比例 锁定期
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71371073) 上海市浦江人才计划项目(13PJC025) 上海市教委科研创新项目(12ZS048)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 自上世纪90年代我国成立证券市场以来,首次公开发行(Initial Public Offering,IPO)上市首日高抑价就一直如影随行,造成巨额资金爆炒新股。经统计,截止2012年底,我国沪深A股新股发行首日抑价率超过100%的公司数量高达776家,占新股发行公司总数的42.31%,而超过50%的公司累计1208

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本文编号：530451