融资融券失衡对标的股票定价效率的影响

发布时间：2017-07-13 14:16

  本文关键词：融资融券失衡对标的股票定价效率的影响

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【摘要】：本文以融资融券业务"常规化"后的三次扩容新增股票为研究对象,考察了融资融券失衡对标的股票定价效率的影响。结果发现,在控制了相关因素影响后,融资交易的相对比重与标的股票对好消息的定价效率负相关,而融券交易的相对比重与标的股票对坏消息的定价效率正相关。上述结果预示"买空"通道有被"过度开采"的迹象,而受到诸多约束的"卖空"通道却能发挥应有的积极作用。最后就如何在融资融券失衡的背景下发挥融资融券的积极作用提出了若干有益的政策建议。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;
【关键词】： 融资融券 卖空约束 定价效率 微观结构
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71401071) 人文社会科学研究青年项目(14YJC790025) 江苏省自然科学基金青年项目(BK20130589) 中央高校基本科研业务费专项资金资助(20620140421)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言沪深两市融资融券交易的严重失衡状态一直是我国股市健康发展的隐患。基于Wind资讯提供的数据统计,我国融资融券交易标的股票数量从“试点”期的90只扩大到700只,总市值已达到两市的七成以上。然而,从交易活跃性来看,融资交易长期占据绝对优势。从“试点”期至2013年

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本文编号：537236