公司投资对股票收益的影响研究

发布时间：2017-07-16 20:18

  本文关键词：公司投资对股票收益的影响研究

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【摘要】：本文分析上市公司投资对股票收益的影响,根据行为金融理论和风险定价理论提出对照假设,应用排序组合法和截面回归法实证发现:投资水平高(低)的上市公司后期股票收益低(高)于前期;投资与股票收益的关系动态变化,高投资公司前期的股票收益高于低投资公司,后期则相反,表明投资者对公司投资过度反应;投资扩张后,股票收益不一定下降,而且控制投资因素后股票收益与盈利、账面市值比、贝塔没有显著正相关,结果不支持风险定价理论。投资效应的原因是当前国际学术界的热点问题,本文为此提供了中国经验证据。表明中国投资者的非理性行为导致了投资效应,新兴加转轨的中国资本市场没有达到有效市场的要求,这为加强金融监管和投资者教育提供政策参考。
【作者单位】： 广西师范大学经济管理学院;中山大学岭南学院;中国人民银行广州分行;
【关键词】： 公司投资 股票收益 投资效应 资产定价
【基金】：广西高等学校科研项目(YB2014053) 广西人文社会科学发展研究中心青年项目(QNYB13014) 广西师范大学博士科研启动基金
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 引言在资产定价领域,公司特征与股票收益的关系一直是热点问题,比如市值规模与股票收益的负向关系(规模效应),账面市值比与股票收益的正向关系(账面市值比效应)等等。投资者和学者都非常关注类似研究,如果某个特征变量与股票收益具有较稳健的关系,投资者可以根据该特征变量选

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本文编号：550396