融资融券交易对市场价格发现的影响——基于中国创业板与中小板的研究

发布时间：2017-07-19 01:14

  本文关键词：融资融券交易对市场价格发现的影响——基于中国创业板与中小板的研究

  更多相关文章： 融资融券 创业板与中小板 定价效率 价格稳定性

【摘要】：本文以2013年9月16日创业板和中小板新增的融资融券标的作为研究对象,检验融资融券对这两个市场价格发现的影响,得到了与现有针对主板融资融券标的研究截然不同的结论:(1)在融资事件日,非主板标的股票具有显著为正的异常收益率;在融券事件日,非主板标的股票具有显著为负的异常收益率;(2)融资融券的实施降低了创业板和中小板标的股票的定价效率,但增强了股价稳定性;(3)融资投资者和融券投资者的买入行为对定价效率产生负面影响,但融券投资者的卖出行为则会改善定价效率;此外,融资投资者的买入行为和融券投资者的卖出行为提高了股价稳定性。
【作者单位】： 北京大学汇丰商学院;
【关键词】： 融资融券 创业板与中小板 定价效率 价格稳定性
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2010年3月,我国A股市场首次推出融资融券交易制度,允许投资者对上证50指数和深证成份指数中的90支成份股进行融资融券交易。作为中国股市建设的重要举措,允许融资融券交易被认为有助于提高股票的定价效率和增强市场稳定性,亦即能使股票价格更快速准确地反映与股票相关

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 廖士光;杨朝军;;卖空交易机制、波动性和流动性——一个基于香港股市的经验研究[J];管理世界;2005年12期

2 周春生,杨云红;中国股市的理性泡沫[J];经济研究;2002年07期

3 骆玉鼎;廖士光;;融资买空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据[J];金融研究;2007年05期

4 古志辉;郝项超;张永杰;;卖空约束、投资者行为和A股市场的定价泡沫[J];金融研究;2011年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 余霖;曾诗鸿;;投资者预期、风险态度及其价格影响[J];北方经济;2008年02期

2 韩泽县;基于协整技术上的中国股票市场的理性分析[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2005年03期

3 王佳佳;;卖空交易对新兴市场波动率的影响分析[J];毕节学院学报;2011年04期

4 叶谦;对投资有限理性的再思考[J];商业研究;2004年17期

5 卢凯;;央行加息对股市、房市和车市影响的经济学分析[J];商业研究;2006年02期

6 鲁桂华,皮舜;商业银行行为与资产市场泡沫——一个基于中国制度背景的均衡模型[J];财经研究;2005年02期

7 王e，

本文编号：560602