私人信息、公共信息与IPO发行价调整

发布时间：2017-07-19 11:25

  本文关键词：私人信息、公共信息与IPO发行价调整

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【摘要】：以中国新股发行制度为背景,在理性预期均衡框架下构建模型,从理论上阐述IPO发行价格相对于投资价值的调整机理,分析说明IPO发行价调整与私人信息和公共信息的关系。模型结论表明:IPO发行价格关于私人信息和公共信息进行了部分调整,并且进入发行价的部分与两种信息的精度正相关。以2010年11月1日至2013年12月13日在沪深交易所上市且披露网下具体报价情况的476家IPO公司为样本进行实证检验,实证检验结果支持了模型结论。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 私人信息 公共信息 发行价调整 理性预期均衡 信息精度
【基金】：国家自然科学基金项目(71373296)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言与文献综述一般来说,新股最终发行价格相对于投资价值进行了调整,这种调整是由于发行人和承销商在询价阶段获得了关于公司内在价值的新信息。新信息包括私人信息和公共信息,私人信息体现在询价对象的报价中,公共信息表现为询价阶段的市场收益。承销商在获得两种信息后

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1 郑海磊,蒲勇健;非对称信息下私人信息的揭示博弈分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年12期

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本文编号：562660