我国央行货币政策实施力度和节奏的规律及效果研究——基于历史演进和时变分析的视角

发布时间：2017-07-25 22:09

  本文关键词：我国央行货币政策实施力度和节奏的规律及效果研究——基于历史演进和时变分析的视角

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【摘要】：本文在对我国中央银行30年来运用数量型和价格型货币政策工具的力度与节奏进行描述性统计分析的同时,引入时变参数模型对这两类货币政策调控效果的演进趋势和时变特征进行了实证检验。本研究得出以下结论:(1)我国央行对于数量型工具的使用较为慎重,但经济面临较大冲击时往往会高频度、高强度地使用该手段;近期对数量型工具的使用呈现出调整节奏加快、单次调整力度降低的趋势。相比之下,我国央行对价格型工具运用的节奏要"均匀"得多。(2)当经济出现"滞涨"时,我国央行更看重经济增长放缓可能引发的影响,多采用扩张性、但是较"温和"的价格型操作方式。(3)从时变性和演进性角度来看,数量型货币政策对产出的调控效应有所提高,对价格水平的调控效应总体保持稳定。(4)价格型货币政策在复苏期对于产出的作用效力更高,在下行期的作用时滞更短,对价格水平实施调控的效果呈现出时滞期缩短且稳定性提高的趋势。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;中国邮政储蓄银行;
【关键词】： 货币政策 数量型工具 价格型工具
【基金】：国家社科基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究—基于针对性、灵活性和前瞻性的视角”(项目编号12&ZD046)资助
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言货币政策是各国公认为有效、常用的宏观经济调控方式。近二十多年来,无论西方发达国家还是新兴经济体,对货币政策使用的理论和方式都发生了很大的变化。西方发达国家以利率为主的货币政策曾一度占据主导地位,但进入微利率时代后,量化宽松政策又使得数量型货币政策重获

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本文编号：573511