杠杆率视角下开放式分级基金的赎回风险研究

发布时间：2017-07-26 13:08

  本文关键词：杠杆率视角下开放式分级基金的赎回风险研究

  更多相关文章： 分级基金 配对转换 折溢价套利 价格杠杆 赎回风险

【摘要】：分级基金是一类新兴的,将风险和收益分割以匹配不同风险偏好投资者的金融产品,杠杆是其核心。选取中国市场具有配对转换的36只开放式分级基金研究杠杆率对其赎回风险的影响。首先通过初始杠杆估计整体折溢价无风险套利区间,并利用JO检验法得出中国开放式分级基金市场存在整体折溢价无风险套利机会,然后构建正反向套利机会的指标,建立整体折溢价无风险套利机会、价格杠杆关于赎回风险的静态平衡面板模型。实证结果表明:价格杠杆对分级基金赎回风险影响为负向但不显著;分级基金赎回风险与整体折价无风险套利机会显著正相关,但受整体溢价无风险套利机会影响不显著;在其他因素不变的条件下,杠杆率是影响分级基金赎回风险的重要指标。
【作者单位】： 中山大学岭南学院;
【关键词】： 分级基金 配对转换 折溢价套利 价格杠杆 赎回风险
【基金】：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(14JZD007) 中山大学岭南学院第五届实验教学改革创新项目(04-043278)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言杠杆具有可以借助较少资金放大自身投资效果的功能,在社会各个投资领域中得到广泛运用。中国金融市场中的杠杆工具不多且出现较晚,目前以股指期货、权证、回购和分级基金为代表。相比其他杠杆工具,分级基金的资金门槛低,投资标的丰富多样,而且无强制平仓和爆仓情况,市

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 黄瑜琴;成钧;李心丹;;免费的午餐:分级基金溢价的案例研究[J];财贸经济;2012年07期

2 肖峻;石劲;;基金业绩与资金流量:我国基金市场存在“赎回异象”吗?[J];经济研究;2011年01期

3 陈立中;赵萌;;证券投资基金的反馈交易行为:存在性检验及对股价波动的影响[J];金融经济学研究;2013年01期

4 杜娇;胡骅;;我国创新分级基金资金净流入的影响因素研究[J];山西财经大学学报;2012年S3期

5 马刚;;分级基金上市份额的折溢价问题研究[J];证券市场导报;2014年08期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘翔;于瑾;余皓宇;;分红、异常分红与我国开放式股票型基金业绩持续性研究[J];当代财经;2012年10期

2 彭惠;江小林;吴洪;;偏股型开放式基金“赎回悖论”的动态特征及申购异象[J];管理世界;2012年06期

3 王健;庄新田;姜硕;;基于声誉机制的开放式基金家族激励效率优化[J];东北大学学报(自然科学版);2013年03期

4 姚颐;高兴;;明星基金具备明星效应吗?[J];财经研究;2013年06期

5 冯金余;;开放式基金投资者“用脚投票”研究[J];管理工程学报;2013年03期

6 冯旭南;李心愉;;参与成本、基金业绩与投资者选择[J];管理世界;2013年04期

7 申宇;赵静梅;何欣;;基金未公开的信息:隐形交易与投资业绩[J];管理世界;2013年08期

8 陈道轮;陈欣;陈工孟;张晓燕;;阳光私募基金经理具有卓越的投资能力吗?[J];财经研究;2013年12期

9 于静;;基金经理个性特征与盈利能力关系的实证研究——基于中国证券市场的数据[J];商业研究;2013年12期

10 屈源育;吴卫星;;基金家族的造星策略——基于共同持股股票收益率差异视角[J];财经研究;2014年04期

中国博士学位论文全文数据库 前6条

1 申宇;中国开放式基金资金流动研究：基金营销、智钱效应与隐形交易[D];西南财经大学;2012年

2 王鹏;基金业绩及其影响的实证研究[D];西南财经大学;2012年

3 田耕;基金申赎流量影响因素的实证研究[D];哈尔滨工业大学;2013年

4 汪志远;两岸共同基金市场发展比较研究[D];南开大学;2012年

5 武自强;市场周期、投资者行为与基金经理人风险持有行为演化[D];天津大学;2013年

6 陈兵;银行网络视角下的系统性风险传染研究[D];复旦大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 徐维龙;风格漂移对我国开放式基金绩效影响的实证研究[D];天津商业大学;2014年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李曜,于进杰;开放式基金赎回机制的外部效应[J];财经研究;2004年12期

2 张建江;周长鸣;;开放式基金赎回问题的再研究[J];工业技术经济;2009年01期

3 何佳;何基报;王霞;翟伟丽;;机构投资者一定能够稳定股市吗?——来自中国的经验证据[J];管理世界;2007年08期

4 姚颐;刘志远;;震荡市场、机构投资者与市场稳定[J];管理世界;2008年08期

5 吴世农,吴超鹏;我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J];经济科学;2003年04期

6 任淮秀;汪涛;;我国开放式基金赎回行为的实证分析[J];经济理论与经济管理;2007年06期

7 光华;任学敏;;一类指数分级基金的定价模型及其杠杆率的分析[J];商业经济;2010年18期

8 王永宏,赵学军;中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J];经济研究;2001年06期

9 伍燕然;韩立岩;;不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J];经济研究;2007年03期

10 陆蓉;陈百助;徐龙炳;谢新厚;;基金业绩与投资者的选择——中国开放式基金赎回异常现象的研究[J];经济研究;2007年06期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 马顺福 梁永强;[N];上海证券报;2005年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄磊;刘佳;;运用期权进行无风险套利的假想及其分析[J];管理与财富;2006年08期

2 董季周;;体育博彩无风险套利[J];中国外资;2013年04期

3 林瑾;;把握无风险套利机遇[J];证券导刊;2006年10期

4 胡语文;;保守投资者如何获取10%的年化收益[J];股市动态分析;2014年26期

5 牛奇;;无风险套利实盘交易指引[J];大众理财顾问;2007年04期

6 马文祥;;银行理财市场的发展方向[J];卓越理财;2005年09期

7 张忠桢,宓众;净投资为零的无风险套利组合[J];统计与决策;2002年09期

8 钱惠琦;;质押贷款 无风险套利[J];科学投资;2008年03期

9 赵聪;许文仪;俞熹;;沪深300指数期货跨期价差混沌截断分布模型[J];当代经济;2011年15期

10 陈天天;;谈谈资金保值[J];网络财富;2010年18期

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 陆承红;无风险套利的滑铁卢[N];期货日报;2005年

2 平安期货 王兆先;无风险套利机会长期存在吗？[N];亚太经济时报;2004年

3 北京首放;蕴含巨大无风险套利空间[N];上海证券报;2006年

4 吴寿康;追寻变革期的无风险套利机会[N];证券时报;2006年

5 周科竞;中百集团无风险套利不靠谱[N];北京商报;2011年

6 记者 聂伟柱;“合谋”的无风险套利[N];第一财经日报;2013年

7 本报记者 王姣;无风险套利良机再现 中国加速“囤油”[N];中国证券报;2014年

8 王亮亮;无风险套利时机出现[N];期货日报;2005年

9 张祥捷;把握大豆无风险套利机会[N];期货日报;2005年

10 巨田证券 葛隆志;从G冶特钢的走势看市场无风险套利机会[N];珠海特区报;2006年

，

本文编号：576515