重要股东市场行为引导下的利益趋同与壕沟防守效应

发布时间：2017-07-28 16:20

  本文关键词：重要股东市场行为引导下的利益趋同与壕沟防守效应

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【摘要】：重要股东的市场行为不仅会对股价造成直接影响,还因其影响公司成长、与其他投资者的利益相冲突而倍受证券理论与实务界的关注。本文以存在增减持行为的A股上市公司为样本,按主成分分析法构建成长性指标,通过对重要股东增减持股票与公司成长性间的多元回归分析,研究其市场行为在多因素综合影响下对利益趋同与壕沟防守效应的催化作用。实证结论显示:重要股东增持总会强化利益趋同、减持强化壕沟防守;第一大股东持股比例越多,壕沟防守效应越明显,前十大股东持股比例越多,利益趋同效应越明显,体现了股权制衡与股权控制的平衡关系。
【作者单位】： 合肥工业大学管理学院;
【关键词】： 重要股东 利益趋同 壕沟防守 市场行为 公司成长性
【分类号】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 1引言重要股东是指在公司经营中起关键作用的股东,主要有两类:一是以主要资金资本提供者——大股东为代表的控制权股东,二是以主要人力资本提供者——管理者持股为特征的经营权股东。股权分置改革后这两类重要股东市场行为不仅左右着A股趋势,还左右着公司经营业绩与成长,因而

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