风险投资对IPO抑价的影响:研发投入的视角

发布时间：2017-07-29 19:34

  本文关键词：风险投资对IPO抑价的影响:研发投入的视角

  更多相关文章： 风险投资 研发投入 IPO抑价 创业版 中小企业

【摘要】：依据信息不对称理论,风险投资的引入能有效降低IPO抑价,但基于中国创业板的数据发现,风险投资对IPO抑价没有产生负向显著影响,本文从研发投入的视角对此提供新的解释。发现存在风险投资通过研发投入影响IPO抑价的路径,即风险投资显著增加了研发投入,研发投入的增加一方面显著提高了IPO抑价,另一方面增加了风险投资对IPO抑价负向影响的显著性。进一步研究发现,在研发投入越高的公司中,风险投资对IPO抑价的负向影响越显著,越能发挥认证监督作用。
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;
【关键词】： 风险投资 研发投入 IPO抑价 创业版 中小企业
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言2009年10月30日创业板正式开市,为中国高科技企业提供了新的融资渠道,风险投资由此赢得了更好的退出机会。创业板开市是否促进了风险投资的有效退出,成为了需要回答的重要问题。在这样的背景下,一些学者研究风险投资对IPO抑价的影响。现有研究大多发现,风险投资降低了IPO

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 游达明;曾蔚;;创业资本对创业板IPO抑价度影响的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年02期

2 李曜;张子炜;;私募股权、天使资本对创业板市场IPO抑价的不同影响[J];财经研究;2011年08期

3 蒋健;刘智毅;姚长辉;;IPO初始回报与创业投资参与——来自中小企业板的实证研究[J];经济科学;2011年01期

4 张丰;;创业投资对中小企业板IPO影响的实证研究[J];经济与管理研究;2009年05期

5 曾江洪;杨开发;;风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证研究[J];经济与管理研究;2010年05期

6 吕炜;论风险投资机制的技术创新原理[J];经济研究;2002年02期

7 陈工孟;俞欣;寇祥河;;风险投资参与对中资企业首次公开发行折价的影响——不同证券市场的比较[J];经济研究;2011年05期

8 张学勇;廖理;;风险投资背景与公司IPO:市场表现与内在机理[J];经济研究;2011年06期

9 喜济峰;郭立宏;;风险投资促进技术创新的动力机制和效应分析[J];科学管理研究;2012年01期

10 李善民;陈旭;;创业板IPO抑价、公司治理与发行特征——中国创业板和中小板上市公司的比较研究[J];兰州大学学报(社会科学版);2011年05期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄宗远;刘旗;;技术创新资本作用机理的研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2011年01期

2 游达明;曾蔚;;创业资本对创业板IPO抑价度影响的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年02期

3 叶雨鑫;;两岸创业投资事业对企业IPO股价表现之比较分析[J];中国城市经济;2012年02期

4 张斌;巴曙松;;PE的运作机制研究:一个文献综述[J];财经科学;2011年11期

5 李曜;张子炜;;私募股权、天使资本对创业板市场IPO抑价的不同影响[J];财经研究;2011年08期

6 王玉华;;风险投资在创业板市场IPO中的功效探讨[J];财会通讯;2011年35期

7 陈昆玉,曾丽萍;基于人工神经网络的企业营销风险预警[J];重庆邮电学院学报(社会科学版);2004年05期

8 王华志;技术创新——国家持续发展的提升动力——兼评王亮《风险创业与国家技术创新能力提升》[J];重庆职业技术学院学报;2004年03期

9 刘媛媛;黄卓;何小锋;;IPO初始回报与创业投资参与的研究——基于我国创业板的实证研究[J];当代经济科学;2012年02期

10 刘亮;秦青;;创业投资对创新的影响机制分析[J];东岳论丛;2011年10期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 余雁刚;;大力发展创业投资 促进我省高新技术产业发展[A];安徽省第五届“兴皖之光”青年学术年会论文集（交叉学科卷）[C];2005年

2 赵德武;马永强;;决策能力、风险偏好与风险资本[A];第三届中国金融论坛论文集[C];2004年

3 黄福广;李西文;;中小企业IPO、盈余管理与风险资本持股——来自中小企业板上市公司的实证证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2009年

4 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年

5 李善民;陈旭;;创业板IPO偏低定价、公司治理与发行特征——基于中国创业板和中小板上市公司的比较研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

6 胡志颖;蔡卫星;韩金金;;风险投资减持过程中的机会主义——基于盈余管理视角的研究[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

7 邓艳红;陈宏民;;风险投资中的双向道德风险与帕累托有效的合约区间——讨价还价的视角[A];经济学（季刊）第5卷第3期（总第21期）[C];2006年

8 肖浩;詹雷;张洪辉;;风险投资、国有控股与公司IPO后盈余管理[A];第八届（2013）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2013年

9 尹哲;;风险投资介入与退出对中小企业控制权转移影响的研究——基于中小企业板上市公司的经验分析[A];第三届（2008）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2008年

10 候建仁;李强;曾勇;;风险投资、股权结构与创业绩效[A];第三届（2008）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2008年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 唐晓燕;中国高新技术产业市场结构与技术创新[D];吉林大学;2011年

2 张斌;基于交易成本理论的风险投资机理研究[D];武汉理工大学;2011年

3 李兴伟;中国创业板公司IPO的资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2011年

4 郑庆伟;基于双重委托—代理运作模式的我国风险投资特征及其成因研究[D];华侨大学;2011年

5 吴瑞祥;资本市场对企业技术创新的影响研究[D];武汉大学;2011年

6 张蕊;网络经济及其在中国的发展[D];四川大学;2002年

7 王宏峰;高技术产业融资论[D];中国社会科学院研究生院;2002年

8 刘友金;中小企业集群式创新研究[D];哈尔滨工程大学;2002年

9 马永强;高技术企业融资：合约的选择与再安排[D];西南财经大学;2004年

10 欧阳昌民;中国风险投资契约关系研究[D];中国农业大学;2004年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年

2 李邈;创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究[D];浙江大学;2011年

3 王萍;VC/PE-BACKED对创业板上市公司IPO抑价度影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年

4 陈今;风险投资参与对中国境内企业IPO影响的实证研究[D];浙江大学;2011年

5 叶颖;我国创业板上市公司IPO折价影响因素的实证研究[D];南京大学;2011年

6 彭丽频;我国创业投资与技术创新及经济增长的实证分析[D];暨南大学;2011年

7 刘婧;风险投资与中小企业IPO盈余管理程度的实证研究[D];暨南大学;2011年

8 杨发庭;技术创新风险的系统论分析及规避策略[D];中共中央党校;2011年

9 张荣;创业投资与盈余管理行为实证研究[D];天津财经大学;2011年

10 王攀;创业板IPO抑价研究[D];天津财经大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期

2 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期

3 刘江会;;可信性、价值认证和投资银行声誉机制[J];财经研究;2007年09期

4 余庆生;王光伟;;我国股票市场IPOs抑价影响因素的实证分析[J];财贸研究;2008年06期

5 汪宜霞;夏新平;;IPO首日超额收益:基于抑价和溢价的研究综述[J];当代经济管理;2008年04期

6 唐清泉;易翠;;高管持股的风险偏爱与R&D投入动机[J];当代经济管理;2010年02期

7 汪晓春;企业创新投资决策的资本结构条件[J];中国工业经济;2002年10期

8 冯根福;温军;;中国上市公司治理与企业技术创新关系的实证分析[J];中国工业经济;2008年07期

9 徐晋,万晓玲;香港创业板实证研究[J];工业技术经济;2004年03期

10 张清辉;合作创新风险研究综述[J];工业技术经济;2005年01期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 本报记者 陶盈舟;[N];华夏时报;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 曾丽莎;香港创业板市场IPO的发行抑价研究[D];中南大学;2005年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 余方;李占国;;IPO抑价影响因素的信息经济学分析[J];会计之友(下旬刊);2006年07期

2 陈共荣;李琳;;IPO前盈余管理与抑价现象的实证研究[J];系统工程;2006年09期

3 董鹏;王晓露;;IPO抑价理论与实证研究综述[J];当代经济(下半月);2007年05期

4 周萍;;承销商声誉与IPO抑价的关系研究综述[J];山东纺织经济;2012年01期

5 刘宏;;国内外IPO抑价相关理论文献综述及评论[J];时代金融;2012年09期

6 余楠;费一文;;私募股权投资目标公司首次上市发行抑价分析[J];南方经济;2013年03期

7 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期

8 田慧军,孔敏娜;信号传递模型和中国股市IPOs抑价分析[J];商业经济;2004年11期

9 禹娜;我国证券市场IPO抑价问题探讨[J];济南金融;2005年03期

10 肖建军;周孝华;;基于风险价值下IPO高抑价现象的研究[J];统计与决策;2008年08期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 郁玉环;;2003—2004我国上市公司IPO抑价分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年

2 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年

3 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年

4 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

5 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

6 余湄;乔琰;路倩;;高层管理团队与我国IPO抑价问题研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

7 贺炎林;张浩森;马锐敏;;IPO抑价和市场化程度—基于中国东西部上市公司的比较研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

8 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

9 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年

10 应益荣;上官甜;邢凯;;创业板风险度量研究[A];第十二届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2010年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 屠海燕;深交所综合研究所报告认为多种因素影响ＩＰＯ抑价率[N];证券日报;2004年

2 本报记者　 莫菲;高抑价率折射三大矛盾 四项建议推动理性回归[N];21世纪经济报道;2006年

3 深圳证券交易所博士后工作站 邹健;完全市场化是IPO的最终出路[N];证券时报;2004年

4 刘潇;工行引领中国股市理性回归？[N];中国经济时报;2006年

5 杨兴云;ＩＰＯ究竟该如何定价？[N];经济观察报;2004年

6 复旦大学金融研究院 张宗新博士;强化市场约束 引导IPO抑价率理性回归[N];证券时报;2006年

7 九鼎德盛 肖玉航;IPO抑价率将理性回归[N];证券时报;2006年

8 本报记者　 姜楠;引导IPO高抑价率理性回归[N];证券日报;2006年

9 张宗新;关于IPO抑价率水平的再认识[N];中国证券报;2006年

10 张宗新;完善发行市场化机制 推动IPO抑价率水平理性回归[N];上海证券报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 水兵;新股发行上市抑价研究[D];武汉大学;2010年

2 熊虎;基于非理性行为的IPO价格形成机制和抑价研究[D];重庆大学;2008年

3 唐勇;发售机制、信息偏倚与IPO抑价[D];浙江大学;2009年

4 熊维勤;我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D];重庆大学;2007年

5 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年

6 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年

7 赵威;订单驱动市场中基于流动性风险的IPO抑价问题研究[D];天津大学;2007年

8 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年

9 姜婷;我国询价制下IPO价格形成与抑价研究[D];重庆大学;2012年

10 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 冯梅秀;我国股票市场首次公开发行抑价影响因素研究[D];南京航空航天大学;2009年

2 陆燕华;中国创业板市场抑价现象研究[D];江苏大学;2010年

3 李群;风险资本对中国中小企业板上市公司作用的研究[D];复旦大学;2012年

4 张福春;询价之下沪深两市IPO抑价形成因素分析[D];东北财经大学;2012年

5 来玉静;投资者情绪对我国A股市场抑价影响的实证分析[D];东北师范大学;2013年

6 刘娜;我国证券市场制度与IPO抑价研究[D];西南大学;2008年

7 王乾;创业板上市公司IPO抑价现象实证研究[D];复旦大学;2012年

8 王玮钰;保荐代表人的工作经验能否有效降低IPO抑价?[D];厦门大学;2014年

9 樊莹;我国中小企业板IPO抑价问题研究[D];暨南大学;2008年

10 郝好;“全流通”发行背景下我国A股市场IPO抑价的实证研究[D];西南财经大学;2009年

，

本文编号：590797