中国货币政策利率传导有效性研究:中介效应和体制内外差异

发布时间：2017-08-02 13:22

  本文关键词：中国货币政策利率传导有效性研究:中介效应和体制内外差异

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【摘要】：本文研究了中国货币政策利率传导有效性问题,在构建理论模型分析利率传导机制的基础上,运用2007~2013年上市公司披露的委托贷款数据进行了实证检验。研究结果显示,整体上看,货币政策对企业借款利率施加了显著影响,存在以Shibor为中介变量的显著中介效应。进一步研究发现,在融资歧视背景下,我国货币政策利率传导表现出显著的体制内外差异。一方面,对国有企业等享有融资优待的借款者而言,其借款利率对货币政策变化十分敏感;另一方面,民营企业等体制外企业的借款价格长期处于高位,宽松货币政策并不能降低其借款利率。本文研究表明,为进一步提高我国货币政策利率传导有效性,需要继续深化金融体制改革,加快推进利率市场化,大力发展面向中小民营企业的金融机构,以夯实货币政策有效影响体制外企业借款利率的微观基础。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;西安交通大学经济与金融学院;
【关键词】： 货币政策 利率传导 Shibor 中介效应 融资歧视
【基金】：国家自然科学基金面上项目(项目批准号:71473091;71573206) 中央高校基本科研业务费(HUST:2014AC046) 华中科技大学2015年博士学位论文创新基金项目的资助
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言货币政策如何影响实体经济是经济政策的核心问题。在利率市场化改革持续推进背景下,我国货币政策利率传导机制是否有效及其运作机理问题受到学术界、实务界和政府的密切关注。特别地,近年来我国中小企业融资难和融资贵的现象十分普遍,货币政策调整(特别是宽松货币政策

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本文编号：609520