公司增发与市值管理——基于中国A股上市公司的实证研究

发布时间：2017-08-02 14:00

  本文关键词：公司增发与市值管理——基于中国A股上市公司的实证研究

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【摘要】：采用2005—2014年中国A股有增发股份记录的上市公司的市场数据,检验了被广泛讨论的"市值管理"现象。结果表明:所有权性质、增发目的、增发对象、经营状况以及市值存在差异的上市公司,在其增发股份前后及期间的超额收益率和股价信息含量存在很大差异,这些差异与不同公司进行增发的诉求一致。这说明,中国A股市场广泛存在服务于公司控制人的市值管理行为。由于这些市值管理行为可能包括控制股价和侵害其他投资人,因此监管层应制定更为严格的法规来规范市值管理行为。
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【关键词】： 市值管理 增发 超额收益率 信息含量
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 市值管理是上市公司为稳定、提升市值,通过战略规划、经营管理和投资者关系管理,将公司创造价值、实现价值和经营价值的活动有机地联系起来,使股价充分反映公司的内在价值并努力实现以内在价值为支撑的市值最大化的管理活动[1]。在中国资本市场发展的实践中,市值管理的作用略

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本文编号：609592