询价对象报价行为与IPO价格形成的进化博弈

发布时间：2017-08-04 13:29

  本文关键词：询价对象报价行为与IPO价格形成的进化博弈

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【摘要】：在新股定价窗口指导淡化的前提下,采用进化博弈理论对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析了新股询价过程中询价对象报价行为和新股发行价格的形成.模型的分析表明,询价对象的报价行为及IPO价格的形成与询价对象对新股抑价率的先验估计有关.询价对象群体存在三种不同的进化稳定策略:询价对象群体中高报价和低报价同时存在,承销商定价较合理;询价对象倾向于选择高报价,承销商的定价也偏高;询价对象倾向于选择低报价,或者不参与新股询价,承销商的定价也偏低.询价对象对新股抑价率先验估计的均值与方差间的关系将会影响博弈结果.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;重庆师范大学经济与管理学院;
【关键词】： 进化博弈 询价对象报价 IPO价格
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70972055)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： i引言在首次公开发行股票的相关研究中,新股发行价格一直是理论界和实务界关注的重点及热点.2009年新股发行询价机制改革后,新股发行正式取消了询价的“窗口指导”,发行价格不再受到监管层的限制.这次 改革后的一段时期内,我国A股的新股发行中暴露出了一系列问题,业内称为新

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 贺炎林;吕随启;;中国IPO询价过程解析:基于公共信息的视角[J];经济科学;2010年06期

2 刘志远;郑凯;何亚南;;询价制度第一阶段改革有效吗[J];金融研究;2011年04期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 贺炎林;;询价制下公共信息在IPO抑价中的作用[J];经济科学;2011年06期

2 宫汝凯;姚东e，

本文编号：619826