国有股权、IPO抑价与长期收益率

发布时间：2017-08-19 18:38

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【摘要】：国有股权对IPO抑价和长期收益率具有重要的影响。然而,已有研究关于国有股权对IPO抑价和长期收益率的影响并没有取得一致的结论。运用1990—2011年的中国A股IPO公司数据,使用首日超额收益率和首日收益率来衡量IPO抑价,运用买入并持有的两年期超常收益率和两年期累计超额回报来衡量IPO长期收益率,构建国有股权对IPO抑价和IPO长期收益率的影响的Cluster和Bootstrap回归模型进行分析。研究结果表明,国有股权比例越高,IPO抑价率越高;国有股权比例越高,IPO长期收益率越低。这一分析有助于认识国有股权对IPO抑价和长期收益率的影响,也有助于认识国有企业私有化过程中的政府行为及其影响,可以为国有企业改革提供一定的借鉴作用。
【作者单位】： 浙江财经大学会计学院;南京大学商学院;
【关键词】： 国有股权 国有企业 IPO市场 IPO抑价 IPO长期收益率
【基金】：中国博士后科学基金第54批面上资助项目“我国地方政府性债务风险的审计预警机制研究”(2013M541649) 宁波市软科学项目“政治关联、多元化战略与企业绩效——基于宁波地区上市公司的实证研究”(2013A10006) 宁波大学研究生教育改革项目“《财务报表分析》课程的创新教学模式研究——基于MBA教育视角的分析”
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 权影响IPO抑价的方向和原因至今没有统一的实证证据,也缺乏深入的解释,本文推进了目前亟待发展的国有股权对IPO抑价影响问题的研究,也提供了具有中国独特性的经验证据;(2)本文研究发现我国上市公司IPO长期收益率整体上为负,与已有大多数研究结论一致[1],提供了来自新兴市场的

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