论股票价格波动对我国货币政策传导机制的影响

发布时间：2017-09-04 07:17

  本文关键词：论股票价格波动对我国货币政策传导机制的影响

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【摘要】：随着经济发展,资本市场也取得巨大进步。2014年我国经济进入新常态,经济增速放缓并且股市出现了较大波动的现象。周小川认为,资金进入股市同样能支持实体经济。关于股票市场对货币政策的传导,国内外学者进行了大量研究,但并未得出较为一致的结论。本文正是在这种背景下才重新提出研究和进一步完善我国货币政策通过股票市场这一中介促进实体经济发展这一课题的。本文结合我国的经济情况,选取了相关数据保证了研究的时效性,分析了我国的股票市场对货币政策的传导情况,旨在为货币当局制定与选取货币政策的时候提供可靠的根据。本文首先述评了国内外学者对该领域的研究情况及研究方法,为后文的研究提供借鉴。以此为基础,从理论和实证两个方面进行了研究。在理论方面,介绍了传导效应的理论,分析了股市对实体经济和货币政策的影响。在实证方面,建立了SVAR模型与VAR模型,进行了脉冲响应与方差分解。经过研究本文得出以下结论:1.股票市场作为货币政策的传导路径并不畅通。2.股市与GDP关系不紧密。虽然股票市场对GDP增长能够起到促进作用,但效果甚微,只有实际余额效应的路径较为通畅,其他效应,如流动性效应、财富效应、信息不对称效应以及凯恩斯的利率效应等并不畅通。3.股市与货币政策能够相互影响。4.在我国,货币政策能够促进GDP增长。在我国货币中性的观点并不适用。5.我国股票市场与CPI之间也存在相互关系,股价的变动能够引起CPI的相应变动,股价在一定程度上可以作为通胀的指示器。最后,提出了一些合理建议:要加快股票市场的建设和改革,提高其效率。我国应坚持货币政策的主动性。尝试将货币政策的中间目标适时地转为长期利率,从而通过利率来调控投资与消费。在制定货币政策时要考虑股票市场的因素,把股价纳入监测体系。关注股票市场的同时也应重视银行信贷渠道的传导作用。
【关键词】：货币政策 股票市场 实体经济 传导机制 VAR模型
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F822.0
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 绪论12-17
• 1.1 研究背景及意义12-14
• 1.1.1 研究的背景12-13
• 1.1.2 研究的意义13-14
• 1.2 研究的基本思路及研究的框架14-15
• 1.3 研究方法15
• 1.4 本文的创新之处15-17
• 第2章 国内外文献综述17-25
• 2.1 国内文献综述17-19
• 2.2 国外文献综述19-22
• 2.3 小结22-25
• 第3章 股票市场影响货币政策传导机制的理论分析25-37
• 3.1 货币政策传导机制理论25-30
• 3.2 股票市场对货币政策的影响30-33
• 3.2.1 股票价格对货币乘数和货币流动性的影响30-31
• 3.2.2 股票价格对最终目标的影响31
• 3.2.3 股票价格对中介目标的影响31-32
• 3.2.4 股票市场对货币政策传导途径的影响32
• 3.2.5 制约股票市场传导货币政策的因素32-33
• 3.3 股票市场对实体经济的影响33-36
• 3.3.1 股票市场对消费的影响34-35
• 3.3.2 股票市场对投资的影响35-36
• 3.4 小结36-37
• 第4章 实证模型设计与分析37-57
• 4.1 指标的选取37-38
• 4.2 模型的选取及简介38-40
• 4.3 实证研究思路与模型设计40-41
• 4.3.1 研究思路40
• 4.3.2 模型设计40-41
• 4.4 数据的预处理41-45
• 4.5 无约束VAR模型的建立与检验45-49
• 4.5.1 模型的检验45-48
• 4.5.2 模型的建立48-49
• 4.6 SVAR模型估计49-50
• 4.7 基于SVAR模型的方差分解分析50-51
• 4.7.1 对股价进行方差分解50
• 4.7.2 对GDP进行方差分解50-51
• 4.7.3 对利率进行方差分解51
• 4.8 脉冲响应分析51-56
• 4.8.1 股票价格与货币政策相互影响的脉冲分析52-54
• 4.8.2 价格指数对GDP影响的脉冲分析54-55
• 4.8.3 利率对GDP影响的脉冲分析55
• 4.8.4 股票价格与GDP间的影响分析55-56
• 4.9 小结56-57
• 第5章 结论与政策建议57-60
• 5.1 结论57-58
• 5.2 政策建议58-60
• 研究不足与展望60-62
• 1、研究不足60
• 2、研究展望60-62
• 参考文献62-66
• 致谢66-67
• 攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况67-68

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本文编号：790081