货币政策、企业异质性和贷款期限决定——基于我国上市公司委托贷款公告数据的经验研究

发布时间：2017-09-04 15:42

  本文关键词：货币政策、企业异质性和贷款期限决定——基于我国上市公司委托贷款公告数据的经验研究

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【摘要】：本文以中国2004-2013年上市公司公告的委托贷款交易数据为研究对象,实证考察了货币政策对贷款期限的影响,其中强调了信息不对称、风险和所有制等企业异质性特征的重要性。研究发现,货币政策趋紧与贷款期限显著负相关。进一步的研究表明,货币政策对贷款期限施加的作用因企业异质性而表现出丰富的差异性:一方面,借贷双方之间的信息不对称程度越大,借款者的风险程度越大,货币政策紧缩对贷款期限的降低作用越显著;另一方面,与国有借款企业相比,货币政策趋紧对民营借款企业贷款期限的降低作用相对更显著。这些研究结果表明,除了降低贷款额度、提升资金价格以外,货币政策趋紧还能通过缩短贷款期限对实体经济施加影响。本文研究的政策含义十分明显,由于紧缩货币政策对年轻、风险较大或民营企业借款期限的降低作用尤其显著,因而,央行等相关政府部门有必要施加特别关注,避免这些企业受到流动性风险的冲击。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： 贷款期限 货币政策 借款者风险 信息不对称 委托贷款
【基金】：国家自然科学基金“基于企业间委托贷款的非正规金融研究:制度环境、运作机理和经济效应”(71473091)
【分类号】：F832.4;F822.0;F275
【正文快照】： 430074逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍2015-05-29一、引言债务期限决策是公司财务政策的重要组成部分,它影响企业抵御流动性冲击的能力,从而对投资项目选择等企业实际行为施加作用。例如,在2007-2008年爆发的美国次

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本文编号：792420