人民币汇率预期影响股价的微观机理及经验证据

发布时间：2017-09-10 16:31

  本文关键词：人民币汇率预期影响股价的微观机理及经验证据

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【摘要】：研究汇率预期影响股价的微观机理及区制变化,对于预测股价波动和推进人民币汇率的市场化改革具有重大的理论意义。文章首先从资本流动冲击、成本冲击与需求冲击三个层面阐述汇率预期影响股价的理论传导机制,进一步采用1999年1月至2014年12月的月度数据,运用捕捉"结构突变"的傅立叶稳定性检验、平滑转换自回归模型,实证检验了汇率预期在股市环境和汇市环境下对股价收益率所产生的影响。理论分析与实证检验表明:汇率预期在通过资本流动、成本与需求渠道影响股价收益率时,资本流动占主导作用,且在不同的股市与汇市环境中,该影响均具有显著的非对称性及两区制平滑转换跨期效应。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院金融系;中国海洋大学;
【关键词】： 汇率预期 股价 非对称性 跨期调节 平滑转换模型
【基金】：国家自然科学基金项目“中国利率;汇率与央行资产负债及货币供应之间的交互影响:实证分析与政策意涵”(项目编号:71373187) 中国博士后科学基金项目“中国利率和汇率市场化对物价的影响及其政策意涵研究”(项目编号:2015M570608) 青岛社科规划项目“利率市场化冲击下中小银行信用风险防控研究”(项目编号:QDSKL150507) 山东省社会科学规划研究项目“新常态下山东征信体系建设与区域金融风险防控研究”(项目编号:15DJJJ20)的资助
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一、问题的提出及相关文献回顾自2005年7月中国进行人民币汇率制度改革以来,人民币汇率的浮动幅度从2005年7月的0.5%扩大到2012年4月的1%,并进一步于2014年3月扩大至2%。然而应注意的是,虽然人民币汇率的市场化改革不断向前推进,人民币汇率浮动幅度不断加大,但汇率稳定和本外

【参考文献】

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5 邓q，

本文编号：825402