投资者情绪对股价的影响——基于AH股交叉上市股票的实证分析

发布时间：2017-09-18 12:00

  本文关键词：投资者情绪对股价的影响——基于AH股交叉上市股票的实证分析

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【摘要】：投资者情绪对股票价格的影响反映了资本市场上非理性因素对资产定价的作用程度。本文采用证券投资基金的损失率来构建投资者情绪指数,并以此研究了其对中国AH股交叉上市公司股票价格的影响。研究表明,在控制Fama-French三因素以及宏观经济变量的情况下,投资者情绪对同期的A股市场和H股市场都具有显著影响,即情绪高涨时,股票价格上涨,反之亦然;此外,投资者情绪对A股市场未来12月的收益率具有显著的反转预测,对H股市场未来6月的收益率具有显著的反转预测,说明中国大陆股票市场受投资者情绪影响的持续时间更长,反映了两个市场间非理性程度的差异和市场效率差异。本文的研究丰富了现有文献,为A股市场交易和监管制度的完善提供了理论和实证依据。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 投资者情绪 交叉上市 股票定价 证券投资者基金
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71373296,71232004)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1 5 S 近年来,随着行为金融的兴起,投资者情绪在资产定价中的作用也越来越被重视。无论采用综合情绪指数还是单一情绪指数,这些研究都提供了投资者情绪影响股票定价的证据[1_9]。如Baker和WurglerW发现,投资者情绪显著地影响了美国股票的定价,当前较高的情绪意味着随后较低的

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本文编号：875389