基于Vasicek模型的我国同业拆借利率期限结构静态研究

发布时间：2017-09-21 08:17

  本文关键词：基于Vasicek模型的我国同业拆借利率期限结构静态研究

  更多相关文章： 同业拆借利率 利率期限结构 静态拟合 Vasicek模型 GARCH模型

【摘要】：笔者研究我国利率期限结构的静态模型,静态拟合主要分为三个方向,一是样条法;二是参数法;三是最大平滑法。本文采用的是静态拟合中样条法的代表模型——Vasicek模型。本文的研究对象是同业拆借利率,从两个方面考虑进行筛选同业拆借利率中最适合的,一个方面是与利率期限结构的相关程度,另一个方面是成交量的大小,最终选择了7天同业拆借利率IBO007为研究对象,数据时间区间为2007年1月4日至2014年12月31日,为日度数据。通过分析,可以得出两个结论:(1)我国以同业拆借利率为研究对象的市场利率波动性较为平稳,波动率变化不大,而且波动时的调整速度也很小,大约是0.09;(2)在利率的变化过程中,外界的一个冲击会对利率产生影响,而且影响着利率的波动水平,这种影响并不是立即就可以消化吸收,而且要持续一段时间,用(α+β)表示;在本文的GARCH模型中,(α+β)的值是小于1的,这就说明,当给定一个外界的冲击,该冲击不会仅仅影响一个短暂的时间,而是影响一段持续的时间,但是随着时间的增加,影响在逐渐减弱。最后,通过本文的利用同业拆借利率对于我国利率期限结构的静态方面的研究,提出两点建议:一是建立市场基准利率;二是加快利率市场化改革。
【作者单位】： 中央财经大学;
【关键词】： 同业拆借利率 利率期限结构 静态拟合 Vasicek模型 GARCH模型
【分类号】：F832.2;F224
【正文快照】： 一、引言2014年11月至2015年5月,中国人民银行先后3次在降息的同时扩大存款利率浮动区间,金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍限制调整为1.5倍限制。利率作为金融单位货币的时间价值,是金融市场调整定价的基本手段,也是融资定价过程中的资金控制成本,和投资

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本文编号：893377