风险厌恶、方差风险溢价与不确定性冲击

发布时间：2017-09-23 12:12

  本文关键词：风险厌恶、方差风险溢价与不确定性冲击

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【摘要】：在Epstein-Zin-Weil效用函数框架下,用方差风险溢价作为投资者风险厌恶程度的代理变量,并基于股票质量分类和行业分类验证了该做法的合理性。借助CoVAR的分析思想,研究了不同质量股票的不确定性冲击对风险厌恶程度的影响。结果表明:质量越好(差)的股票对风险厌恶程度的影响越大(小),说明股票质量已反映在投资者预期中。
【作者单位】： 清华大学五道口金融学院;
【关键词】： 方差风险溢价 风险厌恶 不确定性
【分类号】：F830
【正文快照】： 方差风险溢价(variance risk premia,VRP)等于隐含方差(implied variance)减去已实现方差的条件期望(expected realized variance),度量了两种概率下的方差溢价水平。其中,隐含方差是投资者对未来一个月的方差预期,直接反映了投资者的情绪。在场外市场中,隐含方差为方差互换(v，

本文编号：905183