基金的业绩与资金流量之间关系的形态——基于半参数模型的研究

发布时间：2017-09-25 13:30

  本文关键词：基金的业绩与资金流量之间关系的形态——基于半参数模型的研究

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【摘要】：证券投资基金的业绩与来自投资者的资金流量之间的关系,对基金管理者构成隐性的激励与约束机制。不同于已有的使用参数模型进行的研究,通过建立一个半参数模型刻画出我国基金业绩与资金流量之间关系的形态,结果发现没有"赎回异象"论所称的基金业绩与资金净流量负相关的现象。我国基金业绩与资金净流量之间是正相关的凸函数关系,可诱使基金经理为获得更高收入而令投资组合承担过度风险,这不利于基金投资者和资本市场稳定。
【作者单位】： 四川大学商学院;北京大学经济学院;
【关键词】： 基金市场 业绩-资金流量关系 赎回异象 明星效应 半参数模型
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言在现代资本市场,证券投资基金已经成为非常重要的一类投资工具,建立起对基金管理者有效的激励与约束机制非常重要。由于管理费收入按基金资产总额的一定比例计提,基金管理者就有采取行动增加基金总资产的动机。开放式基金(以下简称基金)允许投资者随时申购或者赎回基金份

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本文编号：917621