对股利分配中“税收惩罚观”的一个验证

发布时间：2017-09-27 13:18

  本文关键词：对股利分配中“税收惩罚观”的一个验证

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【摘要】：股利分配中的"税收惩罚观"是指个人投资者获得股利要缴纳股利所得税,获得资本利得却不需要纳税,相较于资本利得,个人投资者获得股利收入会受到"惩罚"。但这个"惩罚"是否会反映在股票的期望收益率中?对企业的股利分配政策是否有影响?本文采用税后资本资产定价模型,结合中国现行税收制度,以沪深两市上市公司数据为样本进行实证分析。研究发现,我国企业股利分配中的确存在税收惩罚,股利所得税的存在使个人投资者要求更高的股票收益率。因此,在目前中国的金融大环境下,减征股利所得税,会更有利于中国证券市场的发展。
【作者单位】： 财政部财政科学研究所;中南财经政法大学;
【关键词】： 股利税 税收惩罚 税后资本资产定价模型
【分类号】：F812.42;F832.51
【正文快照】： 对个人投资者来说,获得股利要缴纳股利税(个人所得税),但是获得资本利得却不需要纳税,相对于资本利得,获得股利收入的时候就受到了“惩罚”,这就是股利分配中的“税收惩罚观”。这个“惩罚”是否会反映在股票的期望收益率中,有待深入研究。迄今为止,对这个问题的研究结论各异

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本文编号：929917