基于VAR模型的中国进口、出口、实际汇率与经济增长的实证研究

  本文关键词：基于VAR模型的中国进口、出口、实际汇率与经济增长的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

<hgroup> 基于VAR模型的中国进口、出口、实际汇率与经济增长的实证研究 Empirical Study of China’s Import，Export，Real Exchange Rate and Economic Growth Based on VAR Model

发布时间： 2015-04-16 19:54浏览量：

丁正良；纪成君

DING Zheng-liang;JI Cheng-jun

　　Abstract：RMB real exchange rate has an important impact on import and export of current account， foreign direct investment and foreign exchange re—serves of the capital account under international balance of payments and econom·ic growth.This paper establishes vector auto regression model encompassing China’S economic growth，import and export trade and real exchange rate for the peri—od 1 978-201 2 to conduct all empirical research.The results show that devaluation of real exchange promotes export trade and has a week influence on import trade;there is a long—term equilibrium between real exchange rate an d economicgrowt h;depreciation of real exchange rate continues to promote China’S economy—ic growth， and Balsa-Samuelson effect is not applicable in China; there aretw o-way Gran ger causality between import and export trade and economic growth; import has a significant positive efect on China’S economic growth which，within a long period of time，has a greater degree of contribution to eco—gnomic growth than export;finally, import is of great inertia，which is the reason for the strong Granger causality of export.

　　Keywords： Depreciation of real exchange rate; Import;Export; Economic growth;VAR model.

　　摘要：人民币实际汇率对国际收支经常项目下的进出口贸易、资本项目下的国外直接投资、外汇储备以及经济增长均有重要影响。论文建立向量自回归模型对1 978—201 2年中国经济增长、进出口贸易以及实际汇率进行实证研究，结果表明实际汇率贬值促进出口贸易，对进口贸易影响较弱;实际汇率与经济增长存在长期均衡关系，实际汇率贬值对中国经济增长有持续促进作用，巴拉萨一萨缪尔森效应不适合中国;进出口贸易均和经济增长存在双向Granger因果关系;进口对中国经济增长有显著的正向效应，很长时期内，其对经济增长的贡献度大于出口;进口自身存在较大惯性，是出口的强Granger原因。

　　关键词：实际汇率贬值;进口;出口;经济增长;VAR模型、

　　引言

　　改革开放以来，我国对外贸易不断发展，无论进口、出口都呈现不断增长态势，改革开放以来对外贸易的迅速发展对我国经济增长起到巨大推动作用。开放经济条件下，汇率是影响一国进出口贸易的核心因素。随着中国经济增长及对世界经济增长贡献度的增加和对外贸易依存度的加深，FDI压力使得外汇储备不断膨胀，同时基于美元贬值和境外热钱大量涌入的外部因素，人民币面临升值压力。在新的形势下削弱这些因素对我国外贸产生的不利影响，并根据国际经济发展环境的变化和国内经济运行状况制定新的对外贸易政策和适当的汇率政策，稳定经济增长成为当前亟待解决的问题。对经济增长起作用的是实际汇率，并非名义汇率，本文的汇率无特别说明，均指实际汇率。1978—2012年人民币实际汇率与国内生产总值、进出口的发展趋势如图1。GDP、进出口保持匕升趋势，实际汇率越大表示贬值越多，观察图1发现1987—1989年、1994-1996年、2008-2010年实际汇率略微升值，与经济增长、进出口走势不一致，前两个时期存在不同程度的通货膨胀，导致实际汇率升值趋势明显，2008-2010年美国次贷危机席卷全球，受到国际环境的压力，人民币对美元实际汇率升值。从总体趋势来看，直接标价下实际汇率值增加，人民币实际汇率处于贬值趋势。基于上述背景和实践发展的需要，认清现阶段我国对外贸易、人民币实际汇率与经济增长之间的关系，对我国在经济全球化背景下充分发挥对外贸易的作用有巨大的意义，同时也有利于制定符合我国国情的对外贸易发展战略和人民币汇率战略，促进经济发展方式的转变和实现经济的可持续发展，为人民币汇率的变动提供决策思考和宏观经济管理部门决定是否变动人民币汇率以及变动幅度提供参考。

　　二、文献综述

　　(一)文献综述

　　在实际汇率与对外贸易方面，王凯(2010)研究得出从短期来看，人民币实际汇率变动是影响出口贸易的主要因素;长期来看，国外需求变动是影响出口贸易变动的主要因素。卢万青(2011)从实际汇率、贸易收支总量和结构三个方面探讨中国对外贸易顺差的形成原因，认为中国对外贸易失衡的主要原因并非是人民币低估引起的，以人民币升值来调节由结构原因引起的外贸失衡是不恰当的，汇率政策只能作为辅助调节措施。

　　在实际汇率与经济增长方面，卢万青、陈建梁(2007)针对汇率贬值幅度进行了研究，他们认为汇率小幅度的波动对我国经济增长的影响很小，但大幅波动则会产生剧烈影响。施建淮(2007)考察了人民币实际有效汇率对我国经济的影响，表明汇率升值会导致我国产出下降，在我国也存在贬值紧缩效应。Edwards(1985)以12个发展中国家1965—1980年相关变量的年度数据为样本，运用简约方程形式，以各国产出对实际汇率、政府支出、贸易条件、货币供应进行回归分析，发现汇率贬值在1年内有紧缩效应，而1年后紧缩效应却发生了逆转，长期过程中实际汇率贬值效应为中性。Edwards(1989)运用样本期内发展中国家的面板数据，将实际GDP对货币增长、政府支出、名义与实际汇率、贸易条件等进行回归分析，得出货币贬值倾向于减少产出。Golley& Tyers(2006)认为由于中国可贸易品部门的劳动生产率增长速度非常快，可贸易商品部门的劳动生产率的相对提高和资源禀赋相对增加的外部冲击，导致了人民币实际汇率是在贬值而不是升值。在对外贸易与经济增长关系上，杨斐、赵景峰和王凯(2007)利用2000年1月到2006年6月的月度时间序列数据，对中国进出口贸易与经济增长的关系进行实证研究。结果表明，我国经济增长与进出口贸易存在长期均衡关系，出口贸易与我国经济增长存在单向格兰杰因果关系，并且出口贸易对经济增长的贡献远大于进口贸易的贡献。吕惠娟与许小平(2005)对中国出口贸易对经济增长的作用进行了检验，认为中国经济属于多因素共同驱动的复合型增长并非出口导向型增长，但出口贸易仍然是拉动中国经济增长不可忽视的因素之一。刘晓鹏(2001)运用我国1952.1998年的GDP和进出口数据进行协整分析，却得出相反结论，进口对我国经济增长具有较大的促进作用，出口对我国经济增长的影响却不显著，同时从出口商品结构的角度解释为什么出口与我国经济增长存在弱相关性。

　　(二)文献综述总结

　　1.国内外许多对实际?出口率、进出口、经济增长的研究成果，结论并不完全相同，某些方面甚至截然相反。实际汇率、进口贸易、出口贸易和经济增长是一个相互联系的整体，存在内在制约机制，许多实证研究分别从不同角度建立模型，得出的研究结论缺乏整体生、全面性。

　　2.已有的文献研究中，大多数变量的选取是人民币名义汇率。人民币汇率短期内保持稳定，随着国际经济的Ft趋多元化，很难根据名义汇率准确描述一个国家的汇率变动I青况。实际汇率能够清晰反映一国货币总体价值及在国际贸易中的总体竞争力和实际购买力，本文选取实际汇率衡量人民币汇率水平，更能够合理反映汇率变化隋况。为了研究人民币实际汇率贬值对进出口贸易有何影响，能否改善贸易收支;实际汇率贬值对经济增长具有扩张效应，还是同许多发展中国家那样具有紧缩效应，巴拉萨一萨缪尔森效应对中国适合与否;进出口对中国经济的贡献度大小以及两者存在的交互关系。本文建立向量自回归模型，选取经济增长、实际汇率、进口、出口四个变量，全面分析改革开放35年来进出口贸易和实际汇率之间的互动关系及在国民经济发展中的作用。

　　三、模型介绍和数据、变量的选取

　　(一)VAR (向量自回归模型)介绍

　　向量自回归(Vector Auto，Regressive，VAR)模型是由Sims(1980)最先提出的一种多变量数据分析方法。该模型不以经济理论为基础，直接考虑时间序列中各经济变量间的关系，采用多个方程联立的形式，把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，模型的每一个方程中，内生变量对模型的全部内生变量的滞后值进行回归，进而估计全部内生变量的动态关系并进行预测，成为研究宏观经济的主流模型之一。模型的一般形式为：其中，E )=0，E向量组成的同方差平稳的线性随机过程， 是 ×，z)的系数矩阵， 一 是 向量的i阶滞后变量， 是随机扰动项，满足零均值、同方差、无自相关、不与解释变量相关的古典假定。

　　(二)数据和变量的选取

　　实证分析中，考虑到1978年改革开放后外贸环境发生巨大改变，1978年以前的数据无法正确反映中国外贸情况，样本区间选择1978—2012年共计35个年度时间序列数据。采用GDP衡量国内生产总值，IMPORT和EXPORT度量进出口发展水平，数据来自《中国统计年鉴2013)和《中国统计年鉴2ooo)并经过整理。直接标价法下的人民币兑美元实际汇率EXRATE作为衡量汇率的指标，实际汇率在名义汇率的基础上，经中国消费者物价指数和美国消费者物价指数进行调整，即100美元兑换的人民币实际数额，其计算公式为：EXRATE=NER* f/p，其中 、PtNER分别表示美国消费者物价指数、中国消费者物价指数和名义汇率，数据来自中国国家统计局《中国统计年鉴2013)和世界银行统计数据库。对数据进行两方面的处理：(1)对GDP、进出口等宏观经济要素进行实证分析的过程中，必须消除物价上涨和通货膨胀的影响，消除价格因素的影响有很多种处理方式，本文通过以1978年为基期的GDP平减指数折算出实际国内生产总值，1978年为基期的消费者物价指数折算出实际进出口数额。(2)为了消除数据中可能存在的多重共线性、异方差、避免数据变化带来的剧烈波动，各变量取自然对数值，用LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE表示经济增长、进口、出口、实际汇率，实证分析使用的计量软件为Eviews6.0。

　　四、实际汇率、进出口与经济增长的实证分析

　　本文建立VAR模型对进出口、实际汇率与经济增长的关系展开实证分析。首先采用单位根检验判断数据的平稳性，避免宏观经济变量的不平稳造成的伪回归;其次确定滞后阶数，构建VAR模型、检验AR根稳定性;然后在构建的VAR模型基础上逐次进行Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数分析和方差分解。

　　(一)模型的构建和检验

　　1.各变量的平稳性检验本文以运用较多的Dickey.Fuller提出的ADF方法对LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRA TE进行单位根检验，根据各变量时序图确定有无漂移项和趋势项，滞后阶数基于AIC和SC信息准则确定。在0.05的显著性水平，四个序列在95%的置信区间内都是非平稳的;一阶差分以后，DLNGDP、DLNIMPORT、DLNEXPORT、DLNEXRA TE四个序列在95%的置信区间内都是平稳的，各变量的一阶差分具有平稳性，均为一阶单整序列，符合协整检验条件。

　　2.向量自回归模型(VAR)的构建基于实证研究选择的变量：LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE构建4维向量自回归模型，用滞后结构中的滞后长度标准确定VAR模型的滞后阶数，结果如表1。如表1所示，5个检验指标中有4个确定滞后2期为最优滞后期，因此建立滞后2期的VAR模型，即VAR (2)。对于建立的VAR模型，必须验证AR根的稳定性以确保脉冲响应函数和方差分解结果的有效性，检验结果如图2和表2。如图2和表2所示，所有的特征根都位于单位圆内，建立的VAR (2)模型是稳定的，随后进行的Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应和方差分解都将基于稳定的VAR (2)模型进行。

　　3.Johansen协整检验由上文的平稳性检验可知，LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE都是一阶单整序列，满足协整检验的前提条件。在已经构建的Ⅵ 模型的基础上，采用Johal1sen协整法对各变量进行检验，以确定四者是否具有长期均衡关系，检验结果如表3。特征根迹检验得出，在95%置信区问内拒绝无协整关系的原假设，最大特征值检验也得出相同结果，表明LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE在0.05的显著性水平只存在一个协整关系。

　　(二)Granger因果检验

　　协整检验只是证明了GDP，进口、出口、实际汇率之间存在长期均衡关系，但这种均衡关系是否构成因果关系还需要进一步验证。由Granger因果检验得出，在滞后三期、0.05的显著性水平下：

　　1.我国实际汇率贬值、进口、出口贸易是经济增长的Granger原因。

　　2.我国出口贸易不是进口贸易的Granger原因，但进口贸易却是出口贸易的强Granger原因，进口对出口有较强的促进作用。

　　3.实际汇率贬值是出口的强Granger原因，是进口的弱Granger原因，人民币对美元实际汇率降低，本国商品在国际市场相对价格更低，竞争力增强。进口贸易很大程度取决于本国经济增长、总产值增加和进口贸易自身的惯性。

　　(三)脉冲响应分析

　　基于建立的VAR (2)模型已通过稳定性检验，可以进行脉冲响应分析和方差分解。VAR模型是一种非理论性的模型，不分析一个变量变化对另一个变量影响如何，而是用脉冲响应函数分析随机扰动项一个标准差的冲击对内生变量的影响，即考虑扰动项的影响如何传播到各个变量，各变量收到一个单位标准差冲击后的分析结果如图3一图6所示。其中，横轴表示冲击作用的滞后期间数(单位：年)，为了与时间区间保持一致，滞后区间设定为35年，实线表示脉冲响应函数，虚线表示正负两倍标准差偏离带。

　　1.由图3可得：本期给进口一个冲击后，，对GDP的正向效应非常显著，并且这种正效应会在冲击后的8年内持续显现，第8年达到峰值，以后保持平稳的状态，进口贸易对中国经济增长有积极作用，与图7GDP方差分解结果一致。本期给出口一的脉冲响应的脉冲响应 的脉冲响应个冲击后，对GDP产生一个稳定的正向效应，这个过程持续4年，第4年达到峰值，随后保持平稳，总体来看出口对经济增长存在一定程度影响。我国1978年实行改革开放政策，对欧美和日本的出口额增加，2001年加人世贸组织，与世界各大经济体的联系更加紧密，出口导向性政策促进中国经济发展，出口对经济增长的贡献率较低表明中国经济属于多因素共同驱动的复合型增长并非只是出口导向型增长，但出口贸易仍是拉动中国经济增长不可忽视的因素之一，与图7GDP方差分解结果一致。本期给实际汇率一个冲击后， 10年内对GDP的正向效应较小，随后曲线呈上升状态，正效应逐渐增强。在钉住汇率和资本流动管制下，实际汇率贬值引致贸易顺差增加，以国际货币结算的外汇数额增加，中央银行为了维护汇率稳定，在资本市场增加本币供给，导致国内物价水平上涨以及利率下降，最终引起投资和产出增加。

　　2.由图4可得：本期给GDP一个冲击后，对进口的正向效应持续减弱，1—5年下降幅度大于以后各年，第5年达到低谷，随后逐渐收敛为零。本国经济水平提高，国内生产总值增加，民众持有财富增加，对国外商品需求增加，随着时间推移，后期对进口的影响逐渐减弱，结合图8进口的方差分解，进口存在较大惯性，很大程度受到自身因素、实际汇率的影响。本期给出口一个冲击后，对进口的正向效应有滞后性， 2年内无显著影响，3—5年逐渐变强，随后趋于稳定。总体看来，出口对进口影响不大，并不是进口的原因，与Granger因果检验、图8进口的方差分解结果是一致的。本期给实际汇率一个冲击后，对进口贸易的正向效应一直保持微弱的上升趋势。实际汇率贬值使得国际商品相对国内商品更加昂贵，某些商品的进口额减少，由于存在贸易惯性和制度制约，大部分商品数额不会立即改变。图3得出汇率贬值后对经济综合效应是促进作用，图4得出经济增长促进进口，间接得出汇率贬值促进进口，其对进口的正效应抵消了对进口产生的负效应，合力的结果体现为正向，虽然进口增长趋势微弱，总体上数额不断增加。

　　3.由图5可得：本期给GDP一个冲击后，对出口的正向效应逐渐减弱，第35年正效应收敛为零，经济增长对出口的影响逐渐减弱，出口数额不仅受到国内总产出的影响，还受到国外需求变动的影响。本期给进口一个冲击后，1-3年内对出口的正效应逐渐增强，随后保持平稳。我国进口贸易是我国出口贸易的原因，进口对出口有较强的促进作用，与Granger因果检验、图9出口方差分解结果是一致的。本期给实际汇率一个冲击后，对出口的正向效应一直增加。1978年至今，人民币对美元实际汇率虽然个别年份和某时间区间呈现上升趋势，但大体上降低，本币贬值使得国内商品在国际市场上相对更便宜，更有竞争力，贸易部门的出口企业短期内及时调整出口商品产量，长期内做出增加产量的规划，实际出口额持续增加，实证结果与理论分析一致。

　　4.由图6可得：本期给GDP一个冲击后， 10年对实际汇率产生正向效应并不断加强，实际汇率受到冲击越大表明贬值越多， 28年正效应逐渐减弱，28年为零，29—35年GDP的一个标准差新息对实际汇率是不断增强但持续时间很短的负效应。GDP的一个标准差新息对实际汇率的冲击在不同时问区间结果相反，中国经济增长过程中并非伴随人民币实际汇率的升值，与巴拉萨一萨缪尔森效应(一国经济高速增长引起本币升值)不一致。本期给进口一个冲击后，l一3年对实际汇率是不断增强的正效应，4一l5年正效应逐渐下降，l5年降为零，l6—30年是逐渐增强的负效应。本期给出口一个冲击后， 2年对实际汇率的正效应下降，3—5年逐渐增强，6—30年是微弱且不断下降的正效应，27年降为零，总体上看，出口对实际汇率几乎无影响。

　　(四)方差分解分析

　　方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量的变化(通常用方差来度量)的贡献度，进一步评级不同结构冲击的重要性，本文选定35期作为方差分解的滞后期，基于已经建立的向量自回归VAR (2)模型，分别对GDP、进出口、实际汇率进行方差分解，各变量方差分解结果如图7一图10所示，方差分解前采用Cho.1esky正交化处理，以消除残差项彼此之间的同期相关和序列相关。图7 LNGDP方差分解 图8 LNIMPORT方差分解。

　　1.图7结合方差分解表得出，GDP的波动60%由自身解释，O一35.5787%由进口解释，0-6.3550%由出口解释，0一10.3592%由实际汇率解释。与其他变量相比，出口贡献度较小，主要原因是中国出口的形式主要依靠劳动密集型产业，资本密集型产业出口较少，出口产品的升级速度未能与经济增长的速度同步。进口对经济增长的初期贡献相对较低，但贡献率不断上涨，3l期达到峰值，最后一期为35.5787%。经济增长不仅受到出口影响，很大程度也受到进口影响，而且进口的贡献度大于出口，与仅由出口贸易促进经济的认识不同。进口虽然在一定程度将国内的消费和投资需求转移到国外，对GDP是一个负向影响，但是由于进口引入了大量的国外先进生产设备和国内经济增长需要的原油、铁矿石等原材料，有效地刺激了一国的投资和消费的增长，在长期能够促进全要素生产率的提高，进而促进经济增长(范立夫、张捷，2010)。实际汇率对GDP的贡献度不断增加，不同时期汇率政策的调整使得汇率制度更加适应中国经济发展。在加人世贸组织的形势下，实际汇率不仅通过进出口，而且通过大量国外资本促进经济发展，影响从经常账户扩展到资本账户。

　　2.周8结合方差分解表得出，在进口贸易的波动中，8.63%由人民币实际汇率的波动解释，3.11%由出口的波动解释，38%由自身波动解释，50%由经济增长解释。出口并不是进口的原因，和Granger因果检验、图4进1：3受到冲击的脉冲响应路径一致，表明进El贸易额主要取决本国经济增长、总产值增加和进口贸易自身的惯性，实际汇率也起到积极作用。

　　3.图9结合方差分解表得出，在出口贸易的波动中，41.22%由经济增长解释，24.37%由进口的波动解释，26.47%由自身波动解释，]0%Eh人民币实际汇率的波动解释。进口是出口的强Granger原因，和Granger因果检验、图5出口受到冲击的脉冲响应路径一致。综合长短期，经济发展水平和进口是影响出口贸易的主要因素，实际汇率的变动对出口的影响逐渐增强。

　　4.图10结合方差分解表得出，实际汇率的波动70%1)ATI自身波动解释，表明实际汇率存在惯性作用，受内生变量的影响较小，长时期内变动幅度不大。

　　五、结论及政策建议

　　(一) 结论本文采用1978.

　　2012年数据，构建VAR模型，通过协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数分析和方差分解，对改革开放35年来进出口贸易、人民币对美元实际汇率、经济增长之间的关系进行了实证分析，得出的结论如下：

　　1.实际汇率贬值促进出口贸易，对进口贸易影响较弱。

　　2.长期看，实际汇率与经济增长存在长期均衡关系。实际汇率在经济增长中占有一定比重，人民币贬值对中国经济增长有持续促进作用，不同于一些国外学者得出的实际汇率贬值在中长期会降低发展中国家经济增长的结论。

　　3.从总体趋势来看，伴随着经济高速增长，直接标价下实际汇率值增加，人民币实际汇率处于贬值趋势，和巴拉萨一萨缪尔森效应不一致。此理论以西方经济学理论为出发点，缺乏中国特定汇率制度安排和经济运行环境，西方国家的经济发展模式是自由市场经济，中国经历了从计划经济体制向市场经济体制的过渡，同时也经历了一个从封闭经济向开放经济的过渡，与西方经济理论的假设条件不完全符合，本文实证分析得出此理论并非适用中国。

　　4.进口、出口均促进经济增长，与只有出口促进中国经济增长的观点不同;很长时期内经济增长受到出口的冲击并不明显，进口对经济增长的贡献度大于出口。

　　5.我国进口贸易对来自出口贸易的新息冲击存在滞后性，呈现出的正效应非常微弱，进口主要和经济增长、实际汇率的变动、自身喷性有关。短期内出口对来自进口的新息冲击正效应迅速增强，随后保持平稳，进口是出口的强Granger原因。

　　(二)政策建议

　　1.政府应当尽量保持汇率的稳定性和汇率政策的长期性，在国际上人民币升值压力增大的环境下，有效规避汇率风险，避免人民币大幅升值。完善人民币汇率制度改革，动态选择货币篮子中贸易伙伴国的货币，并根据贸易的重要程度及时调整权重，才能够避免某国经济发生重大变化给中国经济带来的冲击。

　　2.适当减少加工贸易出口额和加大稀缺资源与高新技术的进口额。加工贸易是一种粗放的经济增长方式，主要依靠人力资源的投入和资源的消耗获得产出，随着资源趋于紧缺而带来的价格提升，贸易成本逐渐增加，这种贸易方式很难长久维持，中国应逐渐摆脱此种经济模式，加快产业结构升级，大力发展资本密集型产业。增加先进技术的进口力度，掌握核心科技并形成自主品牌，只有如此才能在激烈的国际竞争中处于有利地位。

　　3.实施内外均衡的经济发展战略，保持外向型经济发展的同时，调整国内需求与国外需求的比重，降低中国经济对国际市场的过度依赖，促进投资和国内消费需求，尤其是农村居民的消费需求，才能在国际上人民币升值呼声高涨，中国对外贸易收支顺差逐渐缩小的情况下，保持中国经济持续、均衡发展。

　　参考文献：

　　[1]范立夫、张捷，(2010)“中国经济增长与净出口关系的实证分析，”《财经问题研究》第6期。

　　[2]李富有、孙敏，(2013)“人民币实际汇率变动对中日贸易影响的实证分析(2000—2011)，（论文发表）”《现代日本经济》2期。

　　[3]刘晓鹏，(2001)“协整分析与误差修正模型——我国对外贸易与经济增长的实证研究，”《南开经济研究》第5期。[4]卢万青，(2011)“我国外贸失衡的形成原因和解决对策—基于汇率、总量和结构的研究视角，”《上海财经大学学报》第2期。

　　[5]卢万青、陈建梁，(2007)“人民币汇率变动对我国经济增长的实证研究，”《金融研究》第2期。

　　[6]吕惠娟、许小平，(2005)“出口贸易对中国经济增长影响的再思考（论文发表），”《数量经济技术经济研究》第2期。

　　[7]施建淮，(2007)“人民币升值是紧缩性的吗?”《经济研究》第1期。

　　[8]王凯，(2010)“人民币实际汇率与中国经济增长关系研究，”西北大学博士论文。

　　[9]杨斐、赵景峰、王凯，(2007)“中国进出口贸易与经济增长关系的实证研究，（论文发表）”《人文杂志》第1期。

　　[10]Golley J.，Tyers R.，(2006)“China’s Growth to 2030：Demographic Change and the Labor Supply Con—strain：The Turning Point in China’S Economic Development，” Asia—Pacific Press，September;Versioning Chinese Forthcoming in Chinese Labor Economics.

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