首旅酒店并购如家酒店的动因与绩效研究

发布时间：2020-04-02 15:52

【摘要】：随着国民经济的快速发展以及旅游业等第三产业在我国国民经济中所占比重的不断提升,我国酒店行业市场总额不断扩大。市场总额的扩大一方面带来的是快速发展的良好机遇,另一方面也刺激了酒店行业的新一轮洗牌,如何在新的形势下更好地应对行业变化,酒店行业的巨头首旅酒店集团与如家酒店集团采取了并购的形式,通过并购优化集团酒店品牌和梯队构成,能够有效全方位覆盖各类包括商务出行、旅游等在内的酒店需求。本文选取了国有上市企业首旅酒店并购如家酒店集团的案例,重点关注此次并购的动因和绩效研究。首先,对酒店行业的发展现状与趋势、并购双方的基本情况、并购过程及支付方式进行了梳理。接着,站在并购双方的角度分析了并购双方各自的并购动因。首旅酒店此次并购是围绕其既定战略而展开的,其主要动因在于实现规模效应、完善产业布局、分散经营风险、优化绩效等,而如家酒店并购的主要动因在于丰富发展渠道、向中高端品牌的发展聚集力量等。然后,立足于主并购方,对此次并购案的短期绩效和中长期绩效进行了分析。其中,采取事件研究法对并购短期绩效进行评价,通过观察资本市场的反应,发现并购活动确实在短期内拉动了首旅酒店股价的上涨,公司股票短期的市场收益率得到明显提高;再采用经济增加值与平衡计分卡相结合的方法对并购的中长期绩效进行分析,分别从财务层面、客户层面、内部流程层面以及学习与成长层面四个维度进行评价。四个维度的中长期绩效分析结果显示,此次并购确实为首旅酒店创造了价值。此次并购对首旅酒店的绩效有较为明显的改善作用,主要原因在于其并购动因紧紧围绕其战略发展需要,符合酒店行业发展趋势,并购支付方案合理,并购整合方案设计科学,协同效应明显。最后,以此次并购的动因与绩效为出发点,对相关并购经验进行总结,以期对未来酒店行业内的并购以及国有企业的改革提供借鉴。
【学位授予单位】：中国财政科学研究院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F719.2;F271

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本文编号：2612148