发起人“搭车”行为对众筹影响的实证研究

发布时间：2020-09-14 21:13

　　作为一种新型的融资方式,众筹已经成为了当前学术界研究的热点问题。学者们围绕众筹成功的影响因素和众筹参与者行为进行了卓有成效的研究,并发现出资者在出资过程中存在本土偏好行为、羊群行为以及信息隐藏行为。这些行为主要探讨了出资者的同伴效应(peer influence)及其对众筹结果的影响。实际上,众筹作为一个生态系统,包括发起人、出资者、众筹网站等参与主体,仅仅研究同伴效应难以全面揭示众筹出资者的行为规律,难以了解众筹成功的奥秘。为了更加全面揭示众筹出资者的出资行为,本文从发起人这一全新角度,研究了众筹平台上发起人“搭车”行为这一全新现象,提出了发起人“搭车”行为主要是出于知晓度效应(awareness effect)对众筹绩效产生影响,并尝试探索诱发发起人“搭车”行为的原因。利用众筹网5381个项目的数据,构建项目主动“搭车”和“被搭车”的面板数据,从发起人“主动搭车”(free riding)和项目“被搭车”(free rided)两方面探索发起人的“搭车”行为对潜在出资者出资决策的影响以及发起人“主动搭车”行为的诱发因素,主要研究结论如下:(1)发起人“主动搭车”行为分为频繁式主动搭车和爆发式主动搭车两类,而项目被搭车则呈现出长期且稳定的规律。频繁式主动搭车指的是发起人在项目筹资期间的很多天内都会进行“搭车”行为;爆发式主动搭车指的是发起人只会在少有的几天内进行搭车,但每天搭车次数都超过50次;长期且稳定的“被搭车”指的是项目每天都会被少量的其他项目(不超过10个)搭车。并且本文发现发起人“主动搭车”和之前时间项目“被搭车”之间存在正相关关系,即如果项目有过“被搭车”的现象,则发起人更有可能受到启发而进行“主动搭车”。(2)发起人当天在同类型项目中“主动搭车”正向影响潜在出资者出资决策,而发起人累计“主动搭车”对项目筹资额没有影响。本文发现,发起人当天在同类型项目中的“主动搭车”和筹资额正相关、在不同类型项目中的“主动搭车”以及累计“主动搭车”(同类型以及不同类型)对项目筹资额没有影响,且发起人当天在相同类型项目中的“主动搭车”行为会提高项目3%的筹资额。(3)项目累计“被搭车”负向影响潜在出资者出资决策,且项目当天“被搭车”正向影响项目筹资额。本文发现项目累计“被搭车”(同类型以及不同类型)和项目筹资额呈现负相关关系,且被同类型的项目累计搭车会降低项目3%的筹资额,被不同类型的累计搭车降低4%筹资额;项目当天“被搭车”(同类型以及不同类型)则正向影响项目筹资额。
【学位单位】：江苏科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F724.6;F832

【参考文献】