玉米期货套期保值方案研究
发布时间：2017-04-13 18:16
本文关键词：玉米期货套期保值方案研究，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：中国是玉米生产和消费大国,具有国际化的影响。在国际经济一体化的今天,世界玉米的行情与中国玉米行情息息相关。玉米期货2004年恢复上市之后,发展迅速,交易规模不断扩大,主力合约价格持续攀升。玉米价格的高涨,国家相关政策的扶植,使得玉米行业持续壮大,从最开始的供不应求到供大于求。供给过剩致使自2015年年初以来玉米价格高台跳水式下跌,2015年末玉米价格低位震荡,价格形势出现了新的格局,相关企业暴露于风险之中利益很难得到保障。套期保值一直在期货市场中扮演着重要角色,近几年来期货市场规范的发展让越来越多的企业参与到套期保值中去,使之成为企业规避风险的有效手段。而研究套期保值中核心的问题是套期保值比率,国际上的学者对此部分展开了大量的理论归纳和实证应用研究,本文总结了以往套期保值的理论和实证研究,归纳了计算最优套期保值比率模型的发展,并分析当前玉米价格趋势,以这些为基础设计出玉米期货套期保值方案。本文通过对国内外玉米生产消费数据的整理,应用图表分析玉米的供给和需求得出近几年来玉米需求低迷生产过剩,并分析了相关玉米企业面临的风险,进行玉米套期保值的必要性以及套期保值中需要注意的问题。利用2014年5月26日至2015年11月3日玉米期现货数据,其中玉米期货数据来自大商所玉米每日收盘价,选取每个交割月前两个月数据因此得到连续的数据,分别进行了平稳性检验,协整检验建立自回归模型计算套期保值最优比率。并创新地采用了阶段分析,不同价格趋势下应用不同的套期保值比率,此种方法更接近于实际情况。在套期保值方案的设计中,利用技术分析和基本面分析结合相关政策对玉米价格趋势进行预测,从生产企业的角度,突破传统套期保值的思维定式：生产企业的套期保值是卖出套期保值,利用卖出与买入套期保值相结合设计出方案,并且提出建议,希望可以对生产企业有一定启发。
【关键词】：玉米期货 玉米供需 最优套期保值比率 玉米生产企业 套期保值方案
【学位授予单位】：沈阳工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F323.7;F724.5
【目录】：
- 摘要4-5
- Abstract5-10
- 第1章 引言10-17
- 1.1 研究背景及意义10-11
- 1.1.1 研究背景10-11
- 1.1.2 课题研究的意义11
- 1.2 国内外研究现状11-15
- 1.2.1 国外研究现状11-14
- 1.2.2 国内研究现状14-15
- 1.3 文章主要研究内容和方法及创新之处15-17
- 1.3.1 文章主要内容15-16
- 1.3.2 研究方法16
- 1.3.3 主要创新及不足16-17
- 第2章 套期保值的理论基础17-23
- 2.1 期货的基本概念17
- 2.2 套期保值的概念17
- 2.3 套期保值的类型17-18
- 2.3.1 卖出套期保值18
- 2.3.2 买入套期保值18
- 2.4 基差18-20
- 2.4.1 基差的概念18-19
- 2.4.2 基差对套期保值的影响19
- 2.4.3 基差交易19-20
- 2.5 套期保值绩效的衡量20
- 2.6 最优套期保值比率20-23
- 2.6.1 最小方差条件下最优套期保值比率20-21
- 2.6.2 最大收益率条件下最优套期保值比率21-23
- 第3章 玉米企业套期保值分析23-35
- 3.1 玉米供求关系分析23-26
- 3.1.1 玉米现货的供给面分析23-25
- 3.1.2 玉米现货需求量分析25-26
- 3.2 玉米期货的产生与发展26-27
- 3.2.1 国际玉米期货的产生与发展26-27
- 3.2.2 国内玉米期货的产生与发展27
- 3.3 玉米的套期保值功能原理27-28
- 3.4 套期保值者的特点28
- 3.5 套期保值的风险28-30
- 3.6 玉米期货交易风险管理办法30
- 3.6.1 交易保证金制度30
- 3.6.2 限仓制度30
- 3.7 玉米企业分析30-35
- 3.7.1 玉米企业类型分析30-31
- 3.7.2 玉米企业库存风险敞口31
- 3.7.3 玉米企业套期保值必要性31-33
- 3.7.4 玉米企业进行套期保值的作用33
- 3.7.5 玉米企业进行套期保值应注意的问题33-35
- 第4章 玉米最优套期保值比率实证分析35-42
- 4.1 数据的收集与处理35-36
- 4.2 玉米期货现货价格走势图36-38
- 4.3 样本数据统计和检验38
- 4.3.1 ADF检验38
- 4.4 模型参数估计38-42
- 4.4.1 模型的建立38-40
- 4.4.2 玉米价格趋势与最优套期保值比率40-41
- 4.4.3 实证结果验证41-42
- 第5章 玉米生产企业套期保值方案42-51
- 5.1 玉米期货价格预测42-46
- 5.1.1 基本面分析42-43
- 5.1.2 技术分析43-46
- 5.2 玉米生产企业进行套期保值的优势46
- 5.3 套期保值方案46-49
- 5.3.1 套期保值成本核算46-48
- 5.3.2 套期保值方案设计48-49
- 5.4 方案评估49-51
- 5.4.1 方案分析49
- 5.4.2 操作建议49-51
- 第6章 结论51-52
- 参考文献52-54
- 在学研究成果54-55
- 致谢55
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1 林孝贵;期货市场逐步组合套期保值的理论与方法[J];系统工程理论与实践;2002年11期
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3 祝焰,张子刚;对美国套期保值会计的分析与评价[J];财会月刊;2003年02期
4 ;期货知识——套期保值基础知识(2)[J];饲料广角;2005年15期
5 李颐和;;企业如何正确参与套期保值[J];环渤海经济w，
本文编号：304191
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