新兴企业双重股权结构的公司治理模式研究
发布时间：2021-04-11 07:07
随着新兴企业的崛起,大批优秀的中国新兴产业的企业纷纷赴美上市,使得本土优质上市资源流失,这种中概股赴美热潮引起了我国资本市场的思考。在2018年4月24日,港交所发布IPO新规,在港交所官网披露的《新兴及创新产业公司上市制度》咨询总结中表示允许双重股权结构公司上市。双重股权结构在我国是一个饱受争议的话题,它能实现现金流权与投票权的分离,能确保创始人对企业的控制权,但是其设计的合理性遭到国内外学者的质疑与反对,有学者认为双重股权结构可以保护中小股东权益也有学者认为双重股权结构恰恰会损害中小股东的权益。在此基础上,本文认为一系列值得探讨的问题是:为什么选择双重股权结构上市的多为新兴企业?京东的标准双重股权结构和阿里巴巴的合伙人制度有什么异同与优劣?这种不同又带来了怎样的不一样的治理效果?同时什么样的双重股权结构模式可以更好地平衡创始人控制权和中小股东利益?区别于以往只是对双重股权结构理论进行研究,本文基于新兴企业双重股权结构的代表企业京东和阿里巴巴的案例,用研究和理论分析相结合的方法对双重股权结构上市与公司治理的相关问题进行研究,本文首先对在美上市的中国内地企业实行双重股权结构的基本状况进...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
架构安排
总数为６０家。值得关注的是，采用双重股权结构在美国上市的中国内地公司其数??量虽然只有大约三分之一（３７％），但是市值却合计达２４９７亿美元，占所有赴美上市??的中国公司总市值的７５．６６％，如图４－２所示。??■未采用双重股权结构企业市值??■采用双重股权结构企业市值?？未采用双重股权结构％采用双重股权结构??图４－２在美国上市的中国内地企业市值??Ｆｉｇｕｒｅ?４－２?Ｔｈｅ?Ｍａｒｋｅｔ?ｖａｌｕｅ?ｏｆ?Ｃｈｉｎｅｓｅ?ｍａｉｎｌａｎｄ?ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ?ｌｉｓｔｅｄ?ｉｎ?ｔｈｅ?ＵＳ??资料来源：香港联交所《不同投票权的概念文件》＆ＣＳＭＡＲ数据库??由上图可以分析得出，釆用双重股权结构上市的企业大多数市值都很大，通过??对比公司数量与公司市值，可以得出我过资本市场对于此类企业的流失实为可惜，??所以允许此类企业上市会促进我国资本市场的繁荣，研究此类企业的上市原因过??程和效果可以为中国内地资本市场引入双重股权结构提供参考价值。??１４??
北京交通大学硕士专业学位论文?案例分析??原提名者所属的董事会剩余任期内进行选举。根据阿里巴巴的公司章程，阿里巴巴??合伙企业的提名权利和公司章程的相关规定只能在股东大会上由代表９５％的股东??亲自或委托投票表决后更改。??根据前文所述阿里巴巴合伙人制度规定每年都可以更新合伙人团队。根据附??录Ａ所列在２０１４年在位的３０名合伙人平均年龄为４３．６岁，平均工作年限为１３．３??年。而在２０１５年在位的３４名合伙人平均年龄为４３．３岁，在２０１７新增四名合伙人??均为８０后，年龄上的优势继续保持。可以将合伙人团队分为三个层级：第一层级??为马：Ｋ和蔡崇信两人为永久合伙人；第二层级为合伙人委员会，目前为委员会由马??云、蔡崇信、彭蕾、张勇和井贤栋五名合伙人组成，合伙人委员会的职责是提名合??伙人成员，每三年选举一次合伙人委员会成员；第三层级为普通合伙人有３６人，??通过以上三个层次，阿里事实上建立了以马云为核心的层级式的合伙人组织结构，??图６－１描述了阿里合伙人层级式组织结构。??
【参考文献】：
期刊论文
[1]电子商务公司治理模式对比探究——基于京东与阿里巴巴的案例分析[J]. 张琪,王志刚. 中国管理信息化. 2018(19)
[2]公司治理成本下的双层股权发展[J]. 韩秀华. 现代管理科学. 2018(10)
[3]守正出奇刘强东[J]. 崔瑜. 企业管理. 2018(09)
[4]公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究[J]. 张华,胡海川,卢颖. 管理评论. 2018(08)
[5]国企高管团队任务断裂带、混合股权结构与创新绩效[J]. 林明,戚海峰,鞠芳辉. 科研管理. 2018(08)
[6]股权结构与公司业绩的实证研究——以万科公司为例[J]. 刘硕欣. 现代商贸工业. 2018(25)
[7]商业生态圈中平台企业生态优势形成路径——基于京东的纵向案例研究[J]. 张镒,刘人怀,陈海权. 经济与管理研究. 2018(09)
[8]争议中的双层股权结构:国际经验及对中国启示[J]. 高菲. 理论月刊. 2018(08)
[9]双重股权结构对盈余管理的影响研究[J]. 喻凯,许蕊. 财会通讯. 2018(21)
[10]非控股股东参与决策的积极性与企业技术创新[J]. 李姝,翟士运,古朴. 中国工业经济. 2018(07)
本文编号：3130812
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
架构安排
总数为６０家。值得关注的是，采用双重股权结构在美国上市的中国内地公司其数??量虽然只有大约三分之一（３７％），但是市值却合计达２４９７亿美元，占所有赴美上市??的中国公司总市值的７５．６６％，如图４－２所示。??■未采用双重股权结构企业市值??■采用双重股权结构企业市值?？未采用双重股权结构％采用双重股权结构??图４－２在美国上市的中国内地企业市值??Ｆｉｇｕｒｅ?４－２?Ｔｈｅ?Ｍａｒｋｅｔ?ｖａｌｕｅ?ｏｆ?Ｃｈｉｎｅｓｅ?ｍａｉｎｌａｎｄ?ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ?ｌｉｓｔｅｄ?ｉｎ?ｔｈｅ?ＵＳ??资料来源：香港联交所《不同投票权的概念文件》＆ＣＳＭＡＲ数据库??由上图可以分析得出，釆用双重股权结构上市的企业大多数市值都很大，通过??对比公司数量与公司市值，可以得出我过资本市场对于此类企业的流失实为可惜，??所以允许此类企业上市会促进我国资本市场的繁荣，研究此类企业的上市原因过??程和效果可以为中国内地资本市场引入双重股权结构提供参考价值。??１４??
北京交通大学硕士专业学位论文?案例分析??原提名者所属的董事会剩余任期内进行选举。根据阿里巴巴的公司章程，阿里巴巴??合伙企业的提名权利和公司章程的相关规定只能在股东大会上由代表９５％的股东??亲自或委托投票表决后更改。??根据前文所述阿里巴巴合伙人制度规定每年都可以更新合伙人团队。根据附??录Ａ所列在２０１４年在位的３０名合伙人平均年龄为４３．６岁，平均工作年限为１３．３??年。而在２０１５年在位的３４名合伙人平均年龄为４３．３岁，在２０１７新增四名合伙人??均为８０后，年龄上的优势继续保持。可以将合伙人团队分为三个层级：第一层级??为马：Ｋ和蔡崇信两人为永久合伙人；第二层级为合伙人委员会，目前为委员会由马??云、蔡崇信、彭蕾、张勇和井贤栋五名合伙人组成，合伙人委员会的职责是提名合??伙人成员，每三年选举一次合伙人委员会成员；第三层级为普通合伙人有３６人，??通过以上三个层次，阿里事实上建立了以马云为核心的层级式的合伙人组织结构，??图６－１描述了阿里合伙人层级式组织结构。??
【参考文献】：
期刊论文
[1]电子商务公司治理模式对比探究——基于京东与阿里巴巴的案例分析[J]. 张琪,王志刚. 中国管理信息化. 2018(19)
[2]公司治理成本下的双层股权发展[J]. 韩秀华. 现代管理科学. 2018(10)
[3]守正出奇刘强东[J]. 崔瑜. 企业管理. 2018(09)
[4]公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究[J]. 张华,胡海川,卢颖. 管理评论. 2018(08)
[5]国企高管团队任务断裂带、混合股权结构与创新绩效[J]. 林明,戚海峰,鞠芳辉. 科研管理. 2018(08)
[6]股权结构与公司业绩的实证研究——以万科公司为例[J]. 刘硕欣. 现代商贸工业. 2018(25)
[7]商业生态圈中平台企业生态优势形成路径——基于京东的纵向案例研究[J]. 张镒,刘人怀,陈海权. 经济与管理研究. 2018(09)
[8]争议中的双层股权结构:国际经验及对中国启示[J]. 高菲. 理论月刊. 2018(08)
[9]双重股权结构对盈余管理的影响研究[J]. 喻凯,许蕊. 财会通讯. 2018(21)
[10]非控股股东参与决策的积极性与企业技术创新[J]. 李姝,翟士运,古朴. 中国工业经济. 2018(07)
本文编号：3130812
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