中国商品期货投资属性研究

发布时间：2017-06-14 08:13

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【摘要】：在全球大宗商品金融化的背景下,商品期货逐渐成为一类重要投资性资产。本文旨在从风险溢价、风险分散和风险因子这三个方面探讨我国商品期货的投资属性。测算显示,我国商品期货的风险溢价为正,说明期货多头获得风险补偿,支持正常贴水理论。与美国类似,近十年来我国商品期货市场与股票市场高度正相关,意味着分散股市风险的功能较弱;进一步研究表明,通货膨胀和经济周期是产生这种正相关的主要渠道。另外,我们发现美国商品期货市场上常用的风险因子在中国并不适用。
【作者单位】： 中国人民大学汉青经济与金融高级研究院;清华大学社会科学学院经济所;
【关键词】： 商品期货 投资属性 风险溢价 风险分散 风险因子
【基金】：国家杰出青年科学基金项目(项目编号:71325007) 国家自然科学基金面上项目(项目编号:71171194)的研究资助
【分类号】：F724.5
【正文快照】： 一、引言与文献回顾从2000年以来,随着指数投资策略的盛行,全球大宗商品金融化的趋势越来越明显,商品期货指数作为一类新的资产类别进入投资者的资产组合。在美国,指数投资者通过跟踪GSCI和DJ-UBS等商品期货指数投资于一篮子商品,这种指数投资策略导致不同种类商品的期货价格

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本文编号：448963