商品金融化背景下对原油价格波动的影响因素研究

发布时间：2017-07-31 18:47

  本文关键词：商品金融化背景下对原油价格波动的影响因素研究

  更多相关文章： 商品金融化 原油价格波动 金融因素 TVAR模型

【摘要】：自2008年以来,全球大宗商品价格波动的频率和幅度加剧,表现出十分显著的金融化特征,国内外众多学者认为商品金融化的发展,使得金融因素对大宗商品价格波动的影响大大增强,削弱了实际供求对商品价格形成的决定作用。为探讨商品金融化的发展对商品价格形成机制的影响,本文以美国原油商品为研究对象,对原油价格及其影响因素建立VAR模型,使用方差分解来考察各种因素对原油价格波动的贡献度,结果表明金融因素对期货价格波动的影响力明显要大于非金融因素,而金融因素对现货价格波动的影响力则基本与非金融因素持平。为了更细致地研究金融因素冲击对原油价格的影响,本文选择投机资本增速(非商业持仓增长率)作为门限变量,把原油价格和其主要的金融影响因素作为内生变量建立TVAR模型,通过广义脉冲响应研究在不同投机增速环境下,各种金融因素冲击对原油价格波动的影响。结果表明,期货价格在低投机增速环境下对金融因素冲击的反应更强烈,持续时间更长,现货价格在高投机增速环境下对金融因素冲击的反应更强烈,持续时间更长。据此,本文认为应当建立投机预警机制来监控由于投机资本大规模进入或撤离所造成的原油价格波动风险。
【关键词】：商品金融化 原油价格波动 金融因素 TVAR模型
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F764.1;F713.35
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第1章 绪论10-16
• 1.1 研究的背景10-11
• 1.2 研究的意义11-13
• 1.2.1 理论意义11-12
• 1.2.2 现实意义12-13
• 1.3 研究的内容、方法与结构13-15
• 1.3.1 研究的内容13
• 1.3.2 研究的方法13-14
• 1.3.3 研究的结构框架14-15
• 1.4 主要的创新之处和不足15-16
• 第2章 文献综述16-20
• 2.1 商品金融化的定义16
• 2.2 非金融因素对原油价格波动的影响研究16-17
• 2.3 金融因素对原油价格波动的影响研究17-18
• 2.4 文献述评18-20
• 第3章 原油价格波动的理论分析与研究假设20-29
• 3.1 国际原油的定价机制20-21
• 3.2 原油市场的交易机制和价格特点21-23
• 3.2.1 原油现货市场的交易机制21
• 3.2.2 原油现货价格的特点21-22
• 3.2.3 原油期货市场的交易机制22
• 3.2.4 原油期货价格的特点22-23
• 3.3 原油金融化对原油市场的影响23-24
• 3.4 原油价格波动的影响因素分析24-27
• 3.4.1 非金融因素24-25
• 3.4.2 金融因素25-27
• 3.5 研究假设27-29
• 第4章 不同因素对原油价格波动影响的模型构建29-33
• 4.1 VAR模型29-31
• 4.2 TVAR模型31-33
• 第5章 不同因素对原油价格波动影响的实证检验33-47
• 5.1 数据来源与变量选取33-35
• 5.1.1 原油商品价格的数据选择33
• 5.1.2 非金融因素变量和金融因素变量的数据选择33-34
• 5.1.3 数据的预处理34
• 5.1.4 数据时间维度的选择34-35
• 5.2 原油价格影响因素的实证检验35-38
• 5.2.1 平稳性检验35
• 5.2.2 VAR模型的滞后阶数确定35-36
• 5.2.3 方差分解36-38
• 5.3 金融因素在不同投机增速环境下对原油价格冲击的实证检验38-47
• 5.3.1 滞后阶数确定38
• 5.3.2 TVAR模型的参数估计与门限值确定38-41
• 5.3.3 广义脉冲响应分析41-47
• 第6章 结论与相关建议47-50
• 6.1 结论47-48
• 6.2 政策建议48-49
• 6.2.1 CFTC应把商品指数投机者的持仓情况纳入持仓报告48
• 6.2.2 维持期货市场的流动性48
• 6.2.3 完善原油期货市场的信息披露制度48
• 6.2.4 必须建立投机预警机制48-49
• 6.3 有待进一步研究的问题49-50
• 参考文献50-53
• 致谢53

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1 吴翔;刘金全;隋建利;;国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析[J];资源科学;2009年12期

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本文编号：600605